「创新高的股票」圆柱电池扩产提速,思摩尔业绩符合预期

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摘要

21年思摩尔调整后净利同比增70%+,符合预期。20年公司调整后净利38.5-39.6亿元(加回上市费用、公允价值变动等),同比增长70%-75%;若扣除可转换优先股/可转债公允价值变动10.58亿、

「创新高的股票」圆柱电池扩产提速,思摩尔业绩符合预期

21年,Smallville调整后净利润同比增长70%,符合预期。20年后,公司调整后的净利润为385亿-39.6亿元(加上上市费用、公允价值变动等)。),同比增长70%,-75%;如果扣除可转换优先股/convertible债券公允价值变动10.58亿元、上市费用7200万元、股权激励费用3.35亿元,-,实际报告业绩预计为24.6亿元,同比增长10%-和15%,符合预期。其中,第四季度报告业绩为12.7,-为13.7亿元,同比增长近200%,环比增长21%,-为31%。单季度就给益威贡献了41亿元的投资收益,全年贡献约8亿元,基本持平。在21年里,我们预计崔乙幕将保持近50%的增长率,相当于62亿英镑的利润,并为益威贡献20多亿英镑的利润,同比增长一倍以上。

益威圆柱电池扩张加速,预计21年翻一番。荆门圆柱形电池生产线扩建投产,年生产能力由2.5GWh提高到5GWh。我们估计20年业务收入18亿,21年近40亿。此外,我们预计未来三年纽扣电池中TWS耳机的复合比例将高达80%。公司提前五年突破专利封锁,进入三星供应链。此外,苹果和华为已经证实,出货的数量预计将在21年内翻一番以上,达到1亿件。

最有潜力的二线动力电池企业积极拓展新客户。公司的软包三元,铁锂方,三元方是平行的。我们估计公司21年动力电池收入将近80亿,同比翻番,利润贡献约5亿。其中软包装容量从3gwh提高到10gwh。由于对戴姆勒和现代订单的强劲需求,出货的产量在21年内翻了一番,达到7千兆瓦时。方铁和锂是后来者,这将在乘用车领域实现突破,此外还将大幅增加商用车和储能。广场三元已被华晨宝马和德国宝马48V项目指定,新建5gwh,21年底开工。

盈利预测和投资评级:

预计20-22年净利润为16.81/35.41/50.78亿,同比增长10%/111%/43%,对应PE为124x/59x/41x,维持“买入”评级。

风险警告:政策和销售量低于预期

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天山股份

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