「601166资金流向」业绩预增超预期,智能驾驶CIS打开长期空间

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摘要

业绩预告事件:2021年1月18日,公司发布2020年年度业绩预增公告,其中2020年归母净利润为24.5-29.5亿,同比增加426%到534%,扣非净利润20-25亿元,同比增加498%到648%

「601166资金流向」业绩预增超预期,智能驾驶CIS打开长期空间

业绩预测事件:2021年1月18日,公司发布2020年度业绩预增公告,其中2020年归属于母亲的净利润为24.5亿-29.5亿,同比增长426%至534%,非净利润扣除20亿-25亿元,同比增长498%至648%;其中,第四季度实现净利润72亿-,单季度实现净利润12.2亿元,扣除非净利润4.14亿-9.14亿元。

评论如下:

手机CIS得益于新品迭代叠加,非运营带来超出预期的性能。2021年1月18日,公司公布了2020年度业绩的增资前公告,其中2020年归属于母亲的净利润为24.5亿元,-,增长426%,-增长534%,扣除非净利润20-25亿元,同比增长498%。到648%;业绩超出市场预期,其中非经常性损益的增加主要来自产业链上下游的投资收益,业务快速增长主要在手机CIS。公司2020年发布的0.7um OV64-ABC系列在第四季度成功推出。凭借产品、价格和国内替代的优势,加快了在中低端手机主射击战场的渗透,缩小了与索尼、三星等国际厂商的差距,同时带动量价崛起,性能迎来快速增长。

智能驾驶相机超出市场预期,豪CIS产品率先封杀。2021年1月,蔚来和智艺汽车先后发布旗舰智能驾驶汽车解决方案,其中超感系统包括11款-, 15超预期相机(特斯拉Autopilot8相机),800万像素高清超预期(特斯拉120万像素)。量价超出预期,有望带来汽车CIS市场。未来三年,随着智能网L4/l5的渗透,-将迎来高速爆发。根据BDO的数据,豪科技在汽车领域的市场份额约为29%,仅次于安塞尔米,尤其是后视摄像头是世界第一。2019年,公司发布了800万像素前置摄像头OX08A和OX08B,清晰度、动态范围极佳,集成了ASIL-C功能安全。这对于ADAS和3级自动驾驶等前瞻性车载应用至关重要。2021年,公司将继续专注于智能驱动CMOS800M新产品的布局,深卡智能驱动CMOS将在未来3年在-享受行业增长红利

盈利预测和投资建议:我们看好公司64M/48M产品份额和手机领域毛利率的高增长率,以及公司深卡智能驾驶CIS未来的增长。由于2020年第四季度业绩超出预期,我们将公司2020/2021年的收入分别提高至191亿英镑和264亿英镑(增长2.3%),归属于母亲的净利润为27.08英镑(增长15.8%)

风险预警事件:市场规模计量偏差,国内替代低于预期,下游需求放缓

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天山股份

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