「在线教育股票龙头股票」开拓教育业务,扎根红人经济

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摘要

公司事件公司于2021年1月21日发布公告,设立天下秀教育科技(成都)有限公司并取得营业执照,该全资子公司注册资本5000万元。事件点评我们认为,公司出资设立教育子公司,预示着公司向红人经济领域中的细

「在线教育股票龙头股票」开拓教育业务,扎根红人经济

公司活动

2021年1月21日,公司宣布成立天秀教育科技(成都)有限公司,并取得营业执照。全资子公司公司注册有5000万元的资本。

事件回顾

我们认为,该公司投资设立教育子公司,标志着该公司正在进军红人经济领域的细分教育业务。根据公司披露的对外投资事项,设立教育子公司是投资额最大的,我们认为这也体现了公司对教育业务的重视。目前,WEIQ和SMART业务贡献了公司90%以上的运营收入,但公司不仅仅是将自己定位为纯粹的广告公司,更多的是植根于红人经济,致力于打造红人生态。这种定位可以从目前的数据业务Crowley和MCN业务IMsocial看出。我们相信,在分权化的趋势,下,未来的教育业务有望增加收入。

在教育业务方面,以网红为基地的教育培训市场广阔,随着红人经济的快速增长,红人的供给面也在快速增长。大多数平台上活跃的kol数量正在增加。其中颤音增长速度最快。2019年粉丝超过10w的活跃kol数量增长148%,其次是bilibili,年增长率98%。从MCN的角度来看尤其如此。据Crowley数据,2019年中国MCN机构数量已超过2万家,MCN CAGR近五年高达334%。供给的加剧也带来了混血儿和监管不力的问题。其中,带货主播翻车最多。2020年11月,反对派快手的主播辛巴带假燕窝带货事件在社会上引起了广泛的关注。

网红的标准化和加强监管将是未来一个清晰的趋势,也将有利于红皮人经济的持续稳定增长。2019年10月,北京、上海、成都、杭州等十多个城市成为全国首批获得网络主播证书的试点城市。2019年,人力资源和社会保障部还就将网络主播职业纳入新的职业目录征求了社会意见。虽然仍然没有强制要求红人持证上岗,但我们相信,提高红人和主播的专业素质,加强监管,是符合行业发展方向的。作为红人经济中的基础设施建设者,公司也将持续受益。

资本提案

我们看好公司扎根红人经济高速轨道的发展。预计2022年公司2020年-营业收入分别为33.57、55.23、86.72亿元,净利润分别为3.94、6.13、9.37亿元,分别对应每股收益0.22、0.34、0.52元。对应2022年的2020-,PE分别是58 X和58X。保持“买入”评级。

风险警告

国内对社交平台的监管超出预期;业务拓展小于预期;媒体资源涨价超出预期;市场竞争加剧。

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