「掌阅科技」“单项冠军”业绩高增,助力防灾减灾共创美好未来

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布年报业绩预告:预计实现归属于上市公司股东的净利润15,500万元-17,200万元,比上年同期增长70%—90%。预计公司2020年度非经常性损益约为1,945万元,主要是报告期内公司收

「掌阅科技」“单项冠军”业绩高增,助力防灾减灾共创美好未来

事件:公司发布年报业绩预测:预计上市公司股东应占净利润为1.55亿元至1.72亿元,同比增长70%-90%。预计公司2020年非经常性损益约为1945万元,主要来自公司收到的政府补贴资金和报告期内购买现金管理产品的收入。

评论:

中枢,的预测增长率为80%,继续保持高增长。根据预测业绩,该公司将在2020年实现70-和90%的净利润增长率。根据中枢,的预测,非净利润增长率约为82%,略低于我们的预期。主要原因可能是施工淡季(Q1和Q4)以及大型项目收入确认节奏的影响。然而,该公司目前追踪多达18亿份订单。这证实了该行业仍处于高繁荣区。随着中国对抗震防灾的重视和推广应用建筑隔震技术和产品政策的实施,建筑隔震行业的发展总体呈现出趋势,上升作为行业的绝对领导者,公司的高业绩增长率有望持续。

云南已正式将申奥上调至450%,2月即将实施地震韧性标准,进一步巩固领先地位。公司立足云南,向全国发展,近三年云南占其营收的60%以上。根据云南省《关于发布建筑工程叠层橡胶隔震支座性能要求和检验标准的通知》,今年1月1日正式实施隔震支座云南地标,极限位移标准为450%,已经处于世界领先水平。公司实验室研究以500%为研究对象,可以保证隔震支座在450%的极限位移下不会受损,更好的应对9级地震。此外,《建筑抗震韧性评价标准》将于2月正式实施,建筑结构的抗震性能将从“抗震安全”向“抗震安全韧性”转变。行业发展标准化日益增多,配套标准逐步到位,领先壁垒将更加突出。

公司近期基本面持续改善,未来业绩在很大程度上有保障。1)从业务拓展来看,可转债已通过深交所审批,新增产能配套资金得到高度保障。投产后,公司的隔震生产能力将扩大近3-4倍。同时布局长三角、珠三角、西北新疆等5个生产基地,云南省外市场份额快速增长。总的来说,省内招标有助于提高省内的市场份额和毛利率。云南省以外的扩张正在扩大其份额,并获得更多的股票市场份额。2)从管理角度来看,公司不仅出台了股权激励计划,还对高管、核心R&D和技术人员授予限制性股票,体现了公司成为领导者、向高质量发展的决心。

3)从未来履约担保的角度来看,公司不仅有充足的订单储备,还披露了近18亿可转换债券跟踪订单,并与保定市建筑设计院签订框架协议,率先为唐山新基地的业务拓展铺平道路。4)从下游需求来看,公司下游的公共建筑,如医院、养老院(老龄化)、学校、旧建筑、LNG(清洁能源)、地铁上层建筑(新楼趋势)、机场等,都是民生方向,大部分是十四五计划的重要领域,未来很长一段时间内将保持高度繁荣。此外,随着雄安(高烈度区)建设的加快,公司的业务增量具有较高的安全性。

投资建议:

随着中国进入高质量发展阶段,防灾减灾的重要性日益增加。“防灾减灾”和新能源产业一样,是一个具有高度确定性的发展方向,并且正在高速增长。隔震构成

柔性地震技术是扩大内需、提高质量、利国利民的必然方向。日本等发达国家多年来取得了较好的应用效果,《建设工程抗震管理条例》已被列入国务院2020年立法计划草案一栏。虽然由于疫情的影响,立法进度略低于预期(我们略微下调了2021年的盈利预测),但是行业的快速增长还是比较确定的,行业处于快速发展期,立法只是加速器。作为主导产业的绝对领导者,公司以突出的竞争实力、较高的附加值和较大的上升空间,被工业和信息化部授予今年的“个人冠军”。

预计-20年的EPS分别为1.15/2.15/4.60,对应的PE分别为63.28/33.89/15.89。保持“买入”评级。

风险预警:《建设工程抗震管理条例》低于预期,基建投资大幅下滑。

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天山股份

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