「云计算概念股票」公司更新报告:造价业务市场空间或超预期

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摘要

上调目标价至118.88元,维持“增持”评级。根据公司造价业务云合同收入确认进度,上修2020年盈利预测,下调2021、2022年盈利预测,预计2020-2022年归母净利润分别为4.07(+0.04

「云计算概念股票」公司更新报告:造价业务市场空间或超预期

将目标价上调至118.88元,维持“增持”评级。根据公司成本业务云合同收入的确认进度,上调2020年利润预测,下调2021年和2022年利润预测。预计2020年和2022年-净利润分别为-4.07(0.04)、8.21 (1.15)、-11.92(274),-相应的EPS分别为0.34、0.69 (0.10)、1.01 (0.23)。根据SOTP估值方法,目标价上调至118.88元,维持“增持”评级。

市场预计造价专业人员数量将保持在100万人。云化后,公司的造价软件可以分解成一个用户数*ARPU的量价模型,其中用户数与国内工程造价从业人员数密切相关。由于成本人员分布较广,很难统计,共识预期一直是基于公司开放的沟通口径。目前统一的数量认知大概在一百万左右。

其实造价技术人员已经超过一百万了。住房和城乡建设部发布的《工程造价事业发展“十三五”规划》中提到,在“十二五”末,即2015年,我国从事工程造价的专业技术人员有145万人,超过了市场的共识预期,但并没有得到市场的认可。

短期新签订单超出预期,是长期逻辑履行的催化剂。公司前三季度新签云合同金额15.7亿元,同比增长64%。我们认为,2020年该公司新签署的云合同金额更有可能超过20亿元人民币,超出预期的短期订单将是长期空间逐步实现的催化剂。

风险预警:客户流失、竞争加剧、建筑业大幅下滑的风险。

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