「捷捷微电」业绩高速增长符合预期,看好公司未来发展

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司1月19日发布20年业绩快报,2020年实现营业收入10.39亿元,同比+87%,归母净利润4.08亿元,同比+119%。2020Q4,公司实现营业收入2.14亿元,同比-18%,归母净利润

「捷捷微电」业绩高速增长符合预期,看好公司未来发展

事件:公司1月19日发布20年业绩报告,2020年实现营业收入10.39亿元,同比增长87%,归属于母亲的净利润4.08亿元,同比增长119%。2020年第四季度,公司实现营业收入2.14亿元,同比-, 18%,净利润归属于母亲6400万元,同比-35%

公司第四季度业绩同比下滑,主要是因为19年生产车间改造后交付集中在19季度。

业绩达到预期,保持快速增长。根据公司第三季度报告预测,20年归属于母亲的净利润为3.90亿-和4.25亿元,公司快递业绩为4.08亿元,为预测中值,符合预期。公司的二倍体幼苗保持着快速的放量,推动公司业绩快速增长。20年来,公司已实现批量发行370万台,新增200万台产能处于最终认证阶段。

二倍体野生苗潜在市场广阔,有望不断扩大和提高普及率。

从股市来看,根据中国人民检察院发布的数据,二倍体狂犬疫苗在整个狂犬疫苗中的比例只有5%左右。我们相信,二倍体狂犬病疫苗作为WHO推荐的狂犬病疫苗的金标准,有望在未来继续取代普通狂犬病疫苗。根据中国人民检察院的数据,1300年-每年分批发放的狂犬病疫苗数量约为1800万只,如果未来二倍体狂犬病疫苗占整个狂犬病疫苗的比例达到30%,预计400年-,二倍体狂犬病疫苗将占550万只,相当于2000年-的2750万只,根据公司2020年的分批发放情况, 我们预计,2020年-二倍体野生种苗的独家销量将达到340万株左右,股票市场替代的潜在空间将超过6倍。 从增量市场来看,得益于国内消费升级和宠物市场的增加,狂犬疫苗整体产能将稳步增长,从而保证长期增长。即使算上预计2022年陆续获批的志飞和康泰,整个行业仍在高速增长,预计将一起做大做强。

目前的估值具有成本效益,未来的R&D管道有望突破。根据我们的预测,公司目前2021年估值约为40倍,公司21年业绩预计同比增长71%,估值性价比较高。未来,如果公司在R&D管道取得突破,包括独立R&D和外部引进,公司有望双击。值得关注的是,该公司已经参与了艾博生物,并进入了基因技术平台。同时,公司的股东包括平潭盈科、淄博台阁盈科等股东,品种资源丰富,具有未来价值。

盈利预测:预计公司2020年净利润为4.13亿元,2022年净利润为7.07亿元,2022年净利润为9.29亿元,同比分别增长121%、71%和31%,每股收益分别为6.89元、11.78元和15.48元,相应的市盈率分别为71X、42X和32X。保持“买入”评级。

风险预警:疫苗销售低于预期风险;新产品开发进度低于预期风险。

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