「山西焦化股票」公司公告点评:2020全年扣非净利润同比增长超100%

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摘要

公司披露年度业绩预告。公司预计2020年归母净利润4.28~4.52亿元,2019年同期为2.38亿元,预计同比增长80%~90%。公司业务持续增长,受益于智能手机、智能汽车、智能物联网业务市场占有率

「山西焦化股票」公司公告点评:2020全年扣非净利润同比增长超100%

公司披露年度业绩预测。公司预计2020年归属于母亲的净利润为4.28-4.52亿元,2019年同期为2.38亿元,预计同比增长80%-90%。得益于智能手机、智能汽车和智能物联网市场份额的持续快速增长,公司业务持续增长。报告期内,公司营业收入同比增长40%以上,股东上市公司净利润同比增长100%以上。

公司全年保持前三季度的高增长趋势。我们相信,得益于今年5G手机的大规模上市和5G商业化推动的周边产品增长,公司智能软件业务保持了稳定增长。智能网络连接、智能驾驶舱、智能物联网发展迅速,不断为公司贡献新的增长点。

2020年将实施新一轮股权激励,同时完成17亿的固定增资,保证公司快速发展。根据公司公告,2020年8月,公司实施了新一轮股权激励,覆盖214名中高层员工,有利于调动员工积极性,保证员工稳定,在行业高速发展、不断变化的情况下,能够更好地把握机遇。8月,公司增加投资17亿元,筹集资金用于智能联网汽车操作系统和智能驾驶辅助系统研发项目。充足的投资将有助于公司在智能联网汽车、智能驾驶、5G智能终端、人工智能视觉等优质子行业轨道上引领行业创新。

看好公司智能车业务爆发机会。回顾2020年,我们看到汽车电气化之后,汽车智能化正在加速;展望2021年,智能车赛道处于火热状态,行业正在加大投入。我们相信公司通过“软件”打破传统行业的界限,让公司始终引领行业发展。汽车业务收入在公司业务收入中的比重也在逐年增加。公司布局智能车轨道多年,且具有先发优势,看好公司智能车业务爆发机会。

利润预测和投资建议。我们相信5G为公司的智能软件开辟了新的空间;智能联网车业务先发优势明显,第三方独立软件平台价值将逐步提升。我们预测公司2020年和2022年-的营业收入分别为25.84/34.12/43.33亿元,归属于母亲的净利润分别为4.29/6.01/7.57亿元,分别对应每股收益1.01/1.42/1.79元。参照可比公司,结合当前行业阶段、公司成长率、壁垒等因素,2021年动态PE 110获得120倍-(对应2021年PS 19.37,-21.13倍),6个月合理值域156.20,-170.40元,评级为“优于大市场”。

风险预警:智能网络化汽车行业推广力度不及预期,业务推广力度不及预期。

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