「医药板块股票」业绩符合预期,进口替代加快

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年度业绩预告,2020年公司预计实现归母净利润1.77~1.97亿元(同比+80%~+100%)。润滑油添加剂龙头,进口替代加快:公司业务以润滑油添加剂为主,无碳纸显色剂为辅,目

「医药板块股票」业绩符合预期,进口替代加快

事件:公司发布2020年度业绩预测,预计2020年实现净利润1.77-1.97亿元(同比80%-100%)。

领先润滑油添加剂,加速进口替代:公司业务以润滑油添加剂为主,无碳纸显色剂为辅。目前,它已成为中国领先的润滑油添加剂供应商和世界上主要的无碳纸彩色显影剂供应商。到2020年上半年,已具备洗涤剂、高温抗氧剂、抗氧抗腐剂、分散剂、复合剂能力分别为4,1,1,2,1.5万吨/年,处于领先地位。自2003年以来,公司与中石化及其下属单位开展业务合作,已成为其稳定的润滑油添加剂供应商之一。此外,2019年9月,中石化旗下子公司中石化资本(Sinopec Capital)对公司进行了产业投资,中石化致力于推进润滑油国产化,取得了丰硕成果。随着我国国内润滑油进口替代的不断深入,公司的市场信誉和产品竞争力不断提高。2020年,公司的国内外销售将在新冠肺炎疫情对世界产生巨大影响的背景下稳步进行,公司利润将显著提高,这充分反映了公司相对较强的盈利能力。

产能扩张步伐不断,规模效应逐渐显现:公司在不断推进技术迭代升级的同时,积极调整销售结构,提升复合剂产品水平,规模效应逐渐显现。此外,产能扩张的步伐还在继续。根据项目环评报告,公司计划利用新乡厂现有项目开展6万吨/年润滑油添加剂系列产品技术改造项目(二期),计划新增润滑油添加剂2万吨。同时,厂区内1.52万吨/年润滑油添加剂系列产品技术改造项目投资3500万元,投产后将形成1.52万吨润滑油添加剂系列产品的生产能力。截至2020年4月24日,以上项目全部通过新乡市生态环境局审批。2020年11月,公司公开发行A股, 3750万股,利用募集资金3.4亿元投资“年产6万吨润滑油添加剂单剂产品和1.28万吨复合剂产品”,这是“年产15万吨润滑油添加剂系列产品沧州润福添加剂有限公司”的第一期。据沧州渤海新区管委会报告,2019年8月开工。随着上述项目的相继投产,公司的产能将继续增加,为公司未来盈利能力的提高奠定坚实的基础。

投资建议:我们预计公司2020年和2022年在-的净利润分别为1.9亿元、3.4亿元和4.31亿元,给出了增持-a的投资评级

风险警示:项目建设不尽如人意;下游需求低于预期等。

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