「消防股票」深耕市场三十余载,缔造千亿粮油帝国

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摘要

千亿粮油帝国,龙头地位稳固。金龙鱼主营油米面等厨房食品、饲料原料和油脂科技产品,在国内小包装粮油市场中市占率稳居第一,近三年营收1500-1700亿,归母净利润50-54亿,总体稳步增长。2020年受

「消防股票」深耕市场三十余载,缔造千亿粮油帝国

千亿粮油帝国有着稳定的领先地位。龙鱼主要经营油、米、面等厨房食品、饲料原料、油脂科技产品,市场份额居国内小包装粮油市场首位。在过去的三年里,它的收入是1500-和1700亿,它的净利润为5000-和54亿,总体上稳步增长。2020年,受益家庭对小包装产品的需求增加,对饲料原料的需求恢复。前三季度公司收入同比11.7%,归属于母亲的净利润同比45.9%,增长明显加快。

在股票竞争时代,趋势粮油消费升级明显。国内粮油消费增速放缓,结构不断升级,中高端市场规模持续增长。随着粮油消费从散装向包装、品牌、高端的演进,行业集中度仍有待提高,龙头企业有广阔的成长空间。

品牌、渠道、成本壁垒深,强者未来依然强。(1)在下游销售环节,30年的资源积累造就了强大的品牌和渠道,拥有丰富的产品矩阵和强大的溢价品牌(2)上游制造业引领行业,采购包安全覆盖面充分延伸产业链实现多维扩张,通过规模效率信息优势构筑成本护城河。

结构优化类扩张有望保持平稳增长。公司继续推进产品结构优化,进一步凭借平台优势切入调味品等领域,多管齐下提高盈利能力。随着市场份额的增加,公司有望在未来保持稳定增长。

投资建议:预计2020年和2022年-的每股收益分别为1.37元、1.52元和1.71元。基于2021年1月15日的收盘价,相应的市盈率将分别为87.1倍、78.5倍和69.5倍,这将是首次被覆盖,并被给予“谨慎增持”的评级。

风险预警:政策变化、农产品价格大幅波动、避险风险和食品安全风险

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天山股份

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