「口罩概念股票」业绩快报点评:业绩拐点已现,资产质量向好

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:招商银行发布业绩快报,2020年实现营收2905.08亿元,同比增长7.71%,归母净利润973.42亿元,同比增长4.82%。截至2020年末,不良贷款率1.07%,较2019年末下降0.09

「口罩概念股票」业绩快报点评:业绩拐点已现,资产质量向好

事件:招商银行发布业绩报告,2020年实现营收2905.08亿元,同比增长7.71%,归属于母亲的净利润973.42亿元,同比增长4.82%。截至2020年底,不良贷款率为1.07%,比2019年底下降高出0.09个百分点。

评论:

拐点的业绩已经实现,归母4Q20净利润同比增速达到32.71%。2020年第一季度至第四季度,招商银行母公司净利润同比增长率分别为10.12%、-13.32%、0.71%和32.71%。第四季度利润显著正增长,使得年利润增长率转为正。我们认为,资产质量的提高、拨备压力的降低、减值损失增长的放缓是第四季度净利润增长大幅改善的主要原因。

资产质量改善,不良贷款率创近年新低,拨备覆盖率继续提高。截至2020年底,招商银行不良贷款率为1.07%,连续两个季度为下降,不良贷款率创下近年新低。同时,与第三季度相比,拨备覆盖率进一步上升,达到437.68%。疫情过后,招商银行取得了这样的成绩,体现了其卓越的风险控制能力。前三季度大额核销和不良早期确认也是第四季度资产质量持续改善的原因之一。

债务方优势稳定,存款占比持续上升。2020年,招商银行负债总额同比增长12.19%,其中存款同比增长16.13%。与2019年相比,存款占总负债的比例上升2.5个百分点,至73.75%。低成本负债的稳步增加使招商银行能够在资产侧回报普遍下降的环境下确保息差的稳定。

经济稳定,盈利压力缓解,银行业绩好转。展望2021年,我们相信,随着经济好转带来的信贷需求反弹,监管将不再强调对实体经济的盈利,银行的绩效将进一步提高。LPR的报价连续六个月持平,新增贷款利率下行压力有所缓解。2020年,全行业不良贷款处置彻底,关注占比持续下降。2021年将轻载,性能有望进一步提升。

投资建议:招商银行是最好的上市银行之一。报告真实性高,资产质量好,债务优势突出,客户基础好。银行业最艰难的时候过去了,未来业绩的确定性在提高。随着经济的稳定和好转,盈利压力的降低,2021年的业绩会进一步提高。保持“买入”评级。

风险预警:监管政策变化的风险;疫情波动导致经济恶化带来的经营风险。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: