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事件：这个世界发布了五年战略规划纲要，其中2021年收入目标在59亿元左右，力争达到66亿元；到2025年，力争实现收入过百亿，力争达到150亿。
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“十三五”规划圆满结束，主要指标继续创新高
“十三五”期间，公司收入和利税同步翻番，收入从2015年的24.2亿增加到2020年的50多亿。公司总资产从54亿元增加到100多亿元。从渠道来看，“品牌渠道”双驱动营销体系成效显著，持续深化省级市场，市场份额逐步提高；重点发展省外流程和国有化。经销商数量从2015年的241家增加到2020年的535家，销售规模增长近两倍。从产品来看，100元/瓶特A级以上比例从2015年的69.5%上升到2020年的90%左右；三大品牌(国源、金世元、高狗)主导产品的销售比例从2015年的77.5%上升至2020年的90%以上。
展望“十四五”计划，“白酒”和“边缘文化”引领快速发展
从具体战略目标来看，公司2021年的营收目标在59亿元左右，力争66亿元；2025年力争实现收入过百亿，力争150亿。五年后的CAGR是15%，-是25%。该公司确定了两项业务战略和八项战略举措：“白酒”和“边缘文化”。从品牌建设的角度，强调加强次高端，升级K系列和V系列，把国源系列打造成全国领先品牌；在市场方面，围绕“省内精耕细作、省外突破”战略，以长三角为核心，在-;打造57亿板块市场；在产品质量方面，加强质量驱动，以风味健康为导向，提高白酒质量。
批准价格继续坚挺，库存处于较低水平，业绩目标非常确定
价格审批方面，全国保证金第四开和双开价格分别在400元和250元左右。春节旺季临近，销售状况良好，库存处于较低水平。从零售方面来说，四大核心单品产地是2011年-, 1-3月，出厂价每个月提高10元/瓶。去年四核单品产地已经两次提价，再次提价有助于优化渠道库存，提升产品品牌力，为新版上市做准备。国源系列凭借其劣势的高端定位和团购渠道优势，预计将不断增加市场份额，公司对实现业绩增长目标具有高度确定性。
保持公司的“超重”评级
我们预计，2020年-公司营业收入分别为52.65元、63.28元和76.46亿元；归属于母公司的净利润分别为15.78亿元、19.16亿元和23.46亿元；EPS分别为1.26、1.53、1.87元/股，对应目前PE分别为47.83、39.40、32.17倍，维持公司“增持”评级。
风险预警：宏观经济下行风险；疫情带来的不确定性风险；食品安全风险。
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