「好牛网配资」顶住疫情与汇率双重考验,业绩仍保持正增长

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摘要

业绩符合预期,疫情及汇率双重压力下仍保持增长。公司发布2020年业绩预告,2020年全年收入26.1-27.9亿元,同比增长5-12%,归母净利润12.6-13.3亿元,同比增长2-8%。其中,单四季

「好牛网配资」顶住疫情与汇率双重考验,业绩仍保持正增长

业绩符合预期,在疫情和汇率双重压力下持续增长。公司发布2020年业绩预测,2020年全年营收26.1亿-27.9亿元,同比增长5-12%,归属于母亲的净利润12.6亿-13.3亿元,同比增长2-8%。其中,仅第四季度,收入658.3亿元的-,利润253.2亿元的-。在疫情和汇率波动的影响下,业务全年仍能实现正增长,值得称道。

由于该公司的大部分业务在海外地区,2020年年中报告显示,该公司46%的收入来自美国,超过33%来自欧洲,而欧美许多国家在2020年下半年遭受“COVID-19”疫情,出现大面积停产。对公司在一些海外国家和地区的销售也有一定的影响。由于疫情的影响预计将在2021年逐步控制,销售方面的壁垒将略有放松。海外销售有望反弹。

同时,公司海外产品销售基本以美元结算,成本方多以人民币结算。所以汇率波动对公司的影响会体现在很多方面:收益/利润率/汇兑损益。

自2020年下半年以来,美元兑人民币汇率从7.06下降跌至6.52,公司单季度净利润也受到一定影响。Q1 2020年-第三季度净利润比率为56.3%/53.7%/51.4%,根据预测极值,2020年第四季度净利润比率也一直在50%以下,受汇率影响明显。

在这种背景下,公司的销售额要保持创纪录的增长并不容易。排除疫情对销售的影响和汇率波动的负面影响,公司整体经营业绩超出市场预期。

后疫情时代,云视频是大势所趋,公司产品矩阵不断丰富。在2020年疫情的影响下,很多企业选择了在线办公和电话会议,加速了视频会议从专用视频到云视频的发展。公司逐步完善了SIP手机、VCS终端、云办公终端、协同办公产品的布局,不断拓展门类,成为微软、腾讯等公司的核心合作伙伴。公司产品竞争力突出,产品矩阵丰富,打开了增长的天花板。

盈利预测及估值:预计2020年-净利润为13.1、18.1、23.3亿元,分别对应当前股价PE的50/36/28倍,维持“买入”评级

风险预警:贸易摩擦加剧影响公司主营业务;疫情影响行业需求;市场发展没有达到预期。

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天山股份

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