「好配资官网」全年业绩符合预期,维生素价格触底反弹

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年业绩预告,报告期内实现归母净利润34.64~38.98亿元,同比增长60%~80%,其中四季度单季归母净利润5.27~9.61亿元,同比增长13.8%~107.6%,环比增长-

「好配资官网」全年业绩符合预期,维生素价格触底反弹

事件:公司发布2020年业绩预测。报告期内,归属于母亲的净利润为34.64 ~ 38.98亿元,同比增长60%~80%,其中第四季度归属于母亲的净利润为5.27 ~ 9.61亿元,同比增长13.8%~107.6%,连锁增长-为22.9% ~ 32.0%,与之前一致

2020年,营养产品价格同比大幅上涨,提振业绩。2020年我国VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸的市场平均价格分别为390元、64元、181元、20元/Kg,同比分别增长8.3%、42.1%、175%和8.1%。同时产品销量也有所增长,为公司年度业绩增长奠定了基础,主要是因为VE行业竞争格局的改善,以及受初期疫情影响海外维生素器械供应不稳定。

第四季度营养产品价格逐月大幅下跌,最近持续见底。2020年第4季度,我国VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸的市场平均价格分别为300元、60元、80元、17元/Kg,分别比第3季度下降26.8%、8.5%、42.2%和5%,主要是市场需求不足、行业去库存,海外疫情导致对下降出口量大,自12月底以来,南方一直受到停电、环保、安全、限产等影响。与此同时,早期的维生素价格已经跌到谷底,企业有很强的价格承受意愿,而下游处于年前的备货期,采购热情有所提升,维生素价格大幅反弹。目前VA、VE、固体蛋氨酸国内市场价格分别为350元、68元、18.5元/Kg,自12月底以来分别上涨了44.3%、16.2%和2.5%

拓展和加强香精香料和新材料业务,为新项目的成长奠定基础。公司的香精香料业务保持快速增长,而板块,这一关键新材料的盈利能力得到了极大提高。经过多年的培育,逐渐进入收获期。公司新项目进展顺利,包括25万吨/年蛋氨酸项目一期10万吨/年装置和黑龙江生物发酵项目一期。此外,公司现有环评规划项目计划投资约100亿元,未来有广阔的增长空间。

保持“强烈推荐-a”的投资评级。我们估计2020年至2022年归属于公司的净利润分别为36.7亿元/42.6亿元/47.6亿元,EPS分别为1.71/1.98/2.22元,当前股价对应的PE分别为22/19/17倍,维持“强烈推荐-A”的评级。

风险预警:产品价格大幅下跌,原材料价格波动,新项目未按预期投产。

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天山股份

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