「股票热门」全年业绩高增长符合预期,疫情年为中长期发展进化里程碑

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摘要

事件:公司近日发布2020年全年业绩预告,实现营业收入115亿-135亿元,同比增长151%-195%;归母净利润36.5-39.5亿元,同比增568%-623%。全年业绩符合我们预期,维持高速增长。

「股票热门」全年业绩高增长符合预期,疫情年为中长期发展进化里程碑

事件:公司近期发布2020年度业绩预测,实现营业收入115亿-、135亿元,同比增长151%,-同比增长195%;母亲的净利润在-,为36.5亿元,同比增长56.8%,在-为62.3%。年度业绩符合我们的预期,并保持快速增长。

疫情年带来的防疫和医疗防护产品销量增长,业绩明显提升。公司业绩的增长主要是由于:1)在COVID-19爆发肺炎期间,公司反应迅速,加班生产防疫产品,销售相关医疗防护用品(主要是口罩、防护服、隔离衣等)。)在线上线下渠道,境内外市场大幅增长。2)自主研发的棉水刺无纺布广泛应用于手术衣、隔离衣、防护服、口罩等产品中,不仅解决了原材料短缺的问题,还具有舒适、客户认可度高的优点。由于自主研发的原材料已大规模生产,产品成本为下降,年度业绩进一步有效提升。

疫情给公司带来了重大的演变,中枢中期增长以股权激励目标为基础,与疫情前的业务量相比发生了实质性的变化。疫情不仅带来了公司业绩的提升,也加速了市场开发、客户开发和品牌化进程,并在中长期内稳定下来。结合公司未来两年的股权激励目标(2021年收入100-120亿,2022年同比增长30%的目标),公司的成交量明显达到了另一个水平,实现了质的变化。如何有效地沉淀利益疫情带来的增量是一个重要问题。

医疗板块:每年的高增长表明,疫情带来的需求逻辑已经从短期变为中长期。首先,从我国的防控经验来看,目前我国的疫情控制是好的,有效的。但由于医疗防护用品的战略物资储备需求和防疫需求的反复,口罩、防护服等订单需求仍然比较充足,防护装备需求从爆发期持续到持续期再到后防疫期。此外,由于海外疫情的控制效率远低于国内水平,这意味着未来围绕疫情的海外防疫、预防和储备的需求周期将进一步延长。从海外疫情来看,海外爆发期远未结束。考虑到海外疫情和公司出口比例相对较高,海外市场也将支持防护设备的中长期需求。

疫情加速了板块稳健医疗国内外市场的品牌化进程,历史上,公司主要从事医用敷料代工,逐步建立了稳定的医疗品牌,产品逐步开拓了国内外市场和品牌。随着今年国内外疫情的发展,相关医疗防护和家用医用敷料市场的品牌化进程加快。稳健医疗凭借其卓越的供应链能力和产品实力抢占市场份额,提升影响力,品牌实力进一步增强,开拓未来发展空间。

棉花时代的板块:疫情导致扩张期向后移,预计21年后会超过预期。

由于疫情年,板块在棉花时代的整体增长率今年相对稳定,但仍实现了两位数的增长。我们预计,2021年,板块在棉花时代的线上和线下发展战略都将有明显的扩张。目前无论线下店铺数量还是线上店铺数量,未来还是有很好的增长空间。在品牌推广、渠道拓展、客户群拓展的背景下,品牌在棉花时代仍有很大的发展潜力。

大众消费品品牌具有强大的品牌力量,早在牛就有了

风险警示:新品品牌投资未达到预期。

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天山股份

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