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2020年12月，公司实现合同销售面积319.85万平方米，同比增长31.08%；合同销售额310.55亿元，同比增长28.12%；平均售价9709元/平方米，比下降1号高2.26%。12月，-实现合同销售总面积2348.8万平方米，同比下降；增长3.42%，合同销售额2509.63亿元，同比下降；增长7.33%，平均销售价格10685元/平方米，同比下降增长4.04%
评论：
12月份销售额同比增长，全年略有下降。2020年12月，公司实现合同销售面积319.85万平方米，同比增长31.08%；合同销售额310.55亿元，同比增长28.12%；平均售价9709元/平方米，比下降1号高2.26%。12月，-实现合同总销售面积2348.85万平方米，比下降(1。-11月份比下降高7.27%)；合同销售额2509.63亿元，下降同比增长7.33%(1-11月下降同比增长10.81%)；平均售价为10685元/平方米，是下降的4.04%
积极拿地。12月，公司新增土地项目16个，征地421.7万平方米，征地121.5亿元，均价2880元/平方米，占销售额的39.1%。2020年1月，-12月累计征地金额1105亿元，总建筑面积3487.7万平方米，平均征地价格3170元/平方米。征地金额占销售额的44.1%，去年为24.6%。12月份征地金额中，比例较高的城市为南通(17%)、常德(11%)和福州(9%)。
金融结构健全。截至第三季度末，公司净负债率仅为42.5%，处于行业较低水平。不含合同负债的资产负债率为64.1%，现金-短期负债比率为2.07。12月发行4年期海外债券，票面利率4.8%，融资成本低。
投资建议：新城控股销售逐步回暖，征地保持正，财务结构稳定。我们预计-2020年和2021年的每股收益分别为6.74元和7.88元。根据收盘价2021年1月8日的数据，相应的市盈率分别为5.1倍和4.3倍，维持“买入”评级。
风险预警：货币政策大幅收紧，居民去杠杆化力度超出预期。
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