「五牛财富」单季度盈利有望创新高,长期持续高速成长

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所属分类:股票行情
摘要

1、事件:公司发布业绩预告,预计2020年归母净利润42.0-44.6亿元,YoY60%-70%。2、大尺寸面板涨价大幅提振公司业绩,单季度盈利有望创历史新高:公司2020Q4单季度实现归母净利润21

「五牛财富」单季度盈利有望创新高,长期持续高速成长

1.事件:公司发布业绩预测,预计2020年归属于母亲的净利润-为42亿元,-为70%,同比分别为44.6亿元和60%。

2.大型面板价格上涨极大地提振了公司业绩,单季度利润有望创历史新高:公司2020年第四季度实现净利润21.7亿-,24.3亿元。其中,TCL华兴继续保持全员销售和生产,年经营收入同比增长35%以上,净利润同比增长140%以上。据测算,公司第四季度面板主营业务贡献利润有望创历史新高。

大规模受益于生产能力的转移和供求的短缺。2020年产能的增加主要来自T6线的满产。产品价格从2020年第3季度开始持续上涨,大规模净利润同比超过600%,贡献大部分利润;小规模生产线部分被武汉疫情拖累,预计2021年会有所改善,T4稳步攀升。

3.产能保持高速增长,价格保持乐观。两年内,该行业呈现出增长态势:

产能方面:在大尺寸领域,预计今年的增长主要来自T7线的攀升和苏州三星线的巩固;小面积地区T3有望恢复并逐步走出疫情影响,逐步回到2019年的水平。T4有望稳步攀升,不断进步。

价格方面:由于2021年第一季度供需关系持续紧张,下游库存增加,预计-第二季度价格走势将继续乐观。Q3为历史旺季,全年价格走势保持乐观预测,有望促进收入稳定增长;小面积地区的供求关系对价格不太敏感。同时,T3产品的结构转型(转向笔记本电脑和车载屏幕等。)和入围的三星供应链继续加速业务复苏。

4.2020年11月,中环股份整合股份,开辟新的高科技轨道,及时叠加板块。公司长期业绩有望高速增长。

5.投资建议

考虑到长期大面板格局的确定性,我们预测-2020年的营收将从854亿元、978亿元和1146亿元分别提高到867亿元、1334亿元和1594亿元,归属于母亲的净利润将从28亿元、39亿元和51亿元分别提高到43亿元、91亿元和108亿元,分别对应

6.风险警告

电视面板价格下跌风险;疫情不确定性对电视需求的影响;小型面板不会像预期的那样爬升;小型面板极具竞争力。

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天山股份

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