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事件：
2021年1月11日，上海公户宣布业绩预增。预计2020年归属于母亲的净利润为115万-和1.45亿元，分别增长20.8%和52.3%，归属于非母亲的净利润将从1.03亿-和1.31亿元中扣除，分别增长22.2%和55%。
评论：
1)预计2020年归属于母亲的净利润为1.15亿-和1.45亿元，-,同比增长20.8%和52.3%，中位增长率为36.55%，总体符合预期。公司航天业务发展迅速，利润同比大幅增长；此外，智能制造业务中的出口业务继续呈现良好态势，出口收入增速加快；同时，由于外部整体环境的影响，汇兑损失较大，对主营业务有一定的有利和不利影响，但总体而言，公司主营业务的运营是符合预期的。考虑到军事业务的增长，业绩增长是可以预期的。
2)得益于航天特种装备的高度繁荣，产能瓶颈打开，航天军工板块大幅提升。其航天华宇是需求大的多类型机型。“十四五”期间，它将受益于导弹武器装备的高度繁荣。随着南昌小榄航天装备基地的建成，产能瓶颈打开，进入高增长阶段。已经反映到2020年了。预计21年增速加快；一方面，新基地位于航空工业的重点南昌，对航空航天特种设备的需求旺盛。我们相信，凭借其领先的制造能力和区位优势，有望率先受益于航空装备制造需求的溢出，成为另一个商业亮点；另一方面，随着卫星互联网在中国的布局和推广，国产低轨卫星有着广阔的空间，有望成为公司业绩的新增长点。
投资建议：公司是国内最大的焊割设备制造商之一，智能制造业务继续发挥实力；其航天华宇是需求大的多型号，得益于航天专用设备的高度繁荣。随着产能瓶颈的开启，有望进入高增长阶段；此外，一方面，新基地位于航空工业的重点南昌，对航空航天特种设备的需求旺盛。我们相信，凭借其领先的制造能力和区位优势，有望率先受益于航空装备制造需求的溢出，成为另一个商业亮点；另一方面，随着卫星互联网在中国的布局和推广，国产低轨卫星有着广阔的空间，有望成为公司业绩的新增长点。预计公司2021年和2022年在-的净利润分别为2.7亿元和4.2亿元，对应30X和19X的PE，保留推荐！
风险预警：外贸收入受疫情影响；低轨卫星星座建设节奏低于预期；航天特种设备的繁荣程度低于预期
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