「股票配资排行」公司首次覆盖报告:消费渠道升级,冷链终端崛起

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所属分类:股票行情
摘要

国内商用冷柜龙头,长期受益消费渠道升级,首次覆盖给予“买入”评级海容冷链是国内商用冷柜龙头,下游客户多为全球知名快消品牌和连锁便利店。公司产品竞争力明显、经营效率突出,有望长期持续提升份额,我们预测公

「股票配资排行」公司首次覆盖报告:消费渠道升级,冷链终端崛起

长期以来,这位国内商用冰箱的领导者一直受益于消费渠道的升级,并首次给出了“购买”评级

海荣冷链是国内领先的商业冰柜,其下游客户多为世界知名的快消品品牌和便利店连锁店。公司产品竞争力明显,运营效率突出,有望长期持续增加份额。我们预测公司2020年和2022年回-母公司后的净利润分别为2.77/3.57/4.51亿元,每股收益分别为1.75/2.25/2.84元/股,当前股价对应的市盈率为37/29/23倍。结合可比公司的估值和公司的全球竞争力,公司首次被给予“买入”评级。

商用冰柜:toB的定制销售终端

公司主要产品,商用冰柜,属于快消品销售终端,一般由餐饮企业采购后送到终端超市,或者由连锁便利店、店内餐厅采购。因此,它具有独特的定制设计,将随着一代又一代的产品销售而更新。冷冻消费品渠道的不断建设带动了行业需求,并持续增长。同时,产品附加值高于上游零部件,利润水平在产业链中处于较高位置。

增长空间:受益于快速流动的渠道,投资新的消费升级

随着快速消费品行业的快速发展,商业冷链展示柜作为销售渠道,不仅要发挥仓储作用,还需要协助快速消费品企业拓展销售渠道,创新销售方式。为了刺激消费者的购买需求,快消品企业对展示柜的定制化和差异化提出了更高的要求,更新更加频繁。一方面,在趋势,消费升级的影响下,冷冻饮料类别的扩大,低温乳制品消费的增加,速冻食品接受度的提高,都带来了对展示柜需求的增加。另一方面,连锁便利店和生鲜店的不断扩张也直接带动了终端冰柜的需求。未来随着冷链基础设施的完善和新零售的兴起,展示柜的应用场景会不断扩大。

海荣冷链:

公司核心业务是商用冷藏展示柜,市场份额居行业第一,行业领先。冷藏展示柜业务起步较晚,但在北美高端饮料行业有一定的市场份额,国内市场客户已经从早期的乳品行业扩展到饮料行业。同时,公司还积极发展超市展示柜和智能集装箱销售业务,有望在未来实现产品类别的横向拓展和下游应用的纵向延伸。

风险预警:出口贸易风险;原材料价格大幅上涨;产能不如预期。

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天山股份

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