「趣炒股」12月销量点评:20年销量历史新高,上调公司盈利预测

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事件:公司发布20年12月产销快报,12月批售汽车15.0万辆,同比+41.6%(中汽协预计12月汽车销量同比+5.4%),环比+3.4%。12月生产汽车15.0万辆,同比+23.2%。20年全年累计

「趣炒股」12月销量点评:20年销量历史新高,上调公司盈利预测

事件:公司发布2010年12月产销公报,12月获批销售15万辆,同比增长41.6%(中国汽车协会预测12月汽车销量同比增长5.4%),环比增长3.4%。12月,生产15万辆,同比增长23.2%。过去20年,共售出111.2万辆,同比增长4.8%。

年销售额创历史新高。12月,四大品牌及海外销量全面增长。在过去的20年里,长城总共售出了111.2万辆汽车,创历史新高。12月,长城批准销售15万辆,历史第二高,仅次于16 M12(15.1万辆)。12月,哈弗/WEY/皮卡/欧拉分别售出10.5/1.0/2.2/13,000辆,同比增长34.6%/6.8%/39.6%/380.4%,四大品牌实现整体增长。12月,欧拉增长最强劲,月销量创新高,黑猫批次销量突破1万。哈弗受益于新车周期的持续快速增长。皮卡受益行业扩大,长城枪销量增加。12月,长城汽车海外销量8547辆,同比增长62.2%,表现强劲。2010年12月,公司四大品牌及海外销量全面增长。

在结构上,第三代H6和大狗销量环比继续攀升,哈弗初恋将于1月11日正式上市,这将有助于公司销售周期继续上升。2010年12月,哈弗H6售出5.6万辆,同比增长33.4%,其中第三代H6销量2.3万辆,环比增长1.4%,占H6的41.7%,环比增长0.1%。去年12月,哈弗大狗售出10,184辆汽车,较上月增长19%。预计随着2.0T车型的推出,第三代H6和大狗的销量和盈利能力将继续提高。2016年12月,好猫获准在欧拉发售,300只好猫和坦克订单均超过1万台。之后有望继续攀升。与此同时,该公司在公布,哈弗的初恋于1月11日上市,预计这将继续促进销售增长。

牢牢把握管理改革红利下的新平台、新车周期,提高盈利预期,维持“审慎增持”评级。20年的12月,公司的销售增长率大大超过了行业。同时,公司在12月发布了柠檬混合动力DHT和咖啡智能驾驶的“331”战略,巩固了中长期竞争力。继续拥抱管理改革下的“新平台、新车周期”,从“新车周期解除皮卡海外扩张禁令”开始的需求销售弹性,从“降低成本、增加皮卡在新平台的比重、提高皮卡规模效应”开始的利润率弹性。考虑到2004年第四季度公司的强劲销售业绩和新技术的强大竞争力,公司的利润预测上调。预计2020年和2022年-净利润分别为53.1/115.0/1415亿元(原预测为51.1/85.1/117.9),维持“审慎增持”评级。

风险预警:乘用车销量大幅下滑;该公司的新车销量低于预期;价格战风险。

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天山股份

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