「德宏信投」公司12月销量YOY+7%,同比环比继续改善,维持“买进”建议

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摘要

公司发布12月销量,2020年12月销售汽车74.7万辆,MOM+16%,YOY+7.01%,同环比均实现较快增长。1-12月,公司累计销售整车560万辆,YOY为-10.2%。目前公司自主品牌、通用

「德宏信投」公司12月销量YOY+7%,同比环比继续改善,维持“买进”建议

公司12月发布销量,2020年12月销量74.7万辆,MOM 16%,YOY 7.01%,同月环比均实现快速增长。1-12月,该公司销售了560万辆汽车,年销售额占-的10.2%

目前公司自有品牌通用五菱已经率先创新转型。随着2021年大众MEB平台和通用品牌新产品的推出,公司的产品竞争力有望提高,业绩有望继续提高。我们预计公司2020年和2021年的净利润分别为230.6亿元和282.2亿元,同比分别为-的10%和22.4%;EPS分别为1.97元和2.42元,当前股价是PE对应的11.8倍和9.6倍,建议“买入”。

12月,公司销量持续上升:2020年12月,公司销量74.7万辆,MOM占比16%,YOY占比7.01%,均实现环比快速增长。根据分支机构的数据,本月上汽通用、SAIC乘用车和通用五菱的销量均有所增长,而SAIC大众的销量同比大幅下降。上汽通用12月销售19.4万辆,MOM 16.8%,YOY 55.7%。在主力,更换四缸发动机后,销量进入了持续改善的渠道。SAIC乘用车表现良好,月销量10.3万辆,MOM 28.2%,同比增长33.7%;荣威品牌每月售出近5万台,同比增长11%,环比增长超过36%。其中新能源车型在限购政策刺激下销量过万;MG品牌本月销量同比增长86%,新款MG5上市后供不应求。上汽通用五菱销量连续9个月保持增长趋势。12月份销量24万辆,MOM 24%,YOY 8.3%;其中,五菱洪光MINI月销量3.5万辆,销量破纪录。然而,上汽大众表现不佳,月销量为15.8万辆,在-和-分别占2.5%和32.7%

1 12月,该公司在-,销售了560万辆汽车,同比增长为-的10.2%。尽管2020年疫情导致年销量下降,但自下半年以来,趋势的销量继续改善。其中,通用五菱、上汽大众、SAIC通用、SAIC乘用车销量分别为160万辆、150.6万辆、146.7万辆、65.8万辆,-,同比增长3.6%,-,同比增长24.8%,-同比增长8.3%,-同比增长2.3%,除上汽大众外,其他公司销量均略有下降。在转型的推动下,量比自主品牌的年销量有所增长

2021年公司销量有望提升:2021年上汽大众将迎来新的MEB平台产品,首季首推SUVID.4X,市场竞争力较强;此外,凌渡将欢迎新产品,新产品上市有望改善公众的低迷状况。在新一轮新能源下乡政策的刺激下,随着新能源汽车和新上市MPV的爆炸式增长,通用五菱有望保持良好的增长态势。SAIC乘用车继续在产品和销售渠道上进行创新和转型,预计这将有助于品牌的提升。

盈利预测:我们预计公司2020年和2021年的净利润分别为230.6亿元和282.2亿元,同比分别为-的10%和22.4%;EPS分别为1.97元和2.42元,当前股价是PE对应的11.8倍和9.6倍,建议“买入”。

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