「银行投顾业务」云转型渐入佳境,21年进入收获期

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摘要

1、智慧停车主赛道根基已筑,云转型再造未来成长新峰公司早期定位出入口设备供应商,2013年进军智慧停车领域,在硬件销售外,拓展“平台+运营”业务,2014年软件及平台业务首次成为独立业务线,占比1.9

「银行投顾业务」云转型渐入佳境,21年进入收获期

1.智能停车主轨道基础已经建成,云转型再造未来增长新高峰

2013年,公司进入智能停车领域,除了硬件销售,还拓展了“平台运营”业务。2014年,软件和平台业务首次成为独立业务线,占比1.9%。2018年上半年完成战略转型,推出天启PaaS平台,支持新一代云业务架构。2019年,以云停车和云托管作为云转型的先锋产品,公司开始了下半年的战略转型。目前云托管市场推广已经常态化,车道覆盖率4000,2年实现40倍增长;云停车目前处于销售试点阶段,推广项目约400个,效果良好,预计2021年全面推广。

2.市场只是需要被驱动,云业务正在步入行业变革节点

近年来,商业地产盈利能力下降,依靠杠杆和成交量不足以支撑其发展。板块地产的精细化经营是未来的方向。但是物业管理已经进入瓶颈期,传统模式下人工成本高,运营效率低。云停车、云托管专注于物业管理中停车场的重要细分场景,依托“智能硬件云平台”打造核心产品实力,实现轻量级部署、无人值守、远程运维,5年周期为物业节约50-、80万元。云转型不仅是公司本身的第二次革命,也是赋能物业管理和商业地产的数字化创新。

3.云停车和云托管将开辟20亿美元的收入空间,并勾勒出该公司在拐点的发展

公司有12万个停车场,库存30万条车道。据估计,新老客户比例为1: 1,所以停车场总数为24万,车道总数为60万。结合客户单价计算,两款云产品年收入将达到21.6亿元。添加访问控制、考勤、财务分析等订阅模块,提升ARPU,通过轻量级部署降低单位客服成本,打造云业务高毛利属性。在订阅模式下,客户按月或按年付费,不会产生大额应收账款。目前云业务占总收入的10%。随着未来比例的增加,公司的现金流和毛利率将逐步在上升和拐点勾勒出来

4.技术优势和客户资源的内生逻辑,引领方向

该公司是中国最大的智能停车服务提供商,服务用户超过1亿,市场份额排名前1。2020年公司中标56家,主要单位为公共部门和知名企业,体现了G端和B端大客户的认可。“街边停车”月活跃用户2500万,交易日均180人。C端也有足够的客户。公司非常重视R&D,在专利数量上处于行业领先地位,并参与了许多行业标准的制定。技术是内功,客户资源是护城河。该公司预计将引领云业务的新轨道,同时巩固其作为智能停车场的地位。

利润预测:我们继续看好公司在智能停车和云服务方面的地位和优势。2022年我们给杰顺科技27XPE。公司2020/2021/2022年净利润预计为1.47/1.94/2.63亿元,合理估值70亿元,目标价11.07元,维持买入评级。

风险预警:宏观环境变化带来的不确定性风险;战略升级带来的管理风险;新业务发展低于预期的风险。

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天山股份

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