「顺市配资」产销点评:全年销售560万辆,自主品牌持续回暖

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摘要

事件描述:上汽集团12月份产销分别为66.43万辆和74.66万辆,同比+8.62%、+7%;全年累计产销546.42万辆、560.05万辆,同比-11.18%、-10.22%。事件点评月销量同比环比

「顺市配资」产销点评:全年销售560万辆,自主品牌持续回暖

事件描述:SAIC 12月份产销量分别为66.43万台和74.66万台,同比增长8.62%和7%;全年累计产销量分别为546.42万辆和560.05万辆,其中-占11.18%,-占10.22%

事件点评月度销量同比增长,累计产销量下滑同比收窄。2020年12月,公司汽车产销率为1.12倍(之前值为0.98倍)。汽车月产销分别为66.43万辆和74.66万辆,同比分别增长8.62%和7.01%。增长率分别为0.29%和-3.64%。产量增长0.71%,销量增长15.95%,2020年全年汽车累计产销量比是1.02倍(以前值是1.01倍)。今年汽车累计产销量分别为546.41万辆和560.04万辆,下降分别为11.18%和10.22%,同比分别下降2.19%和2.17%。SAIC集团自有品牌贡献显著,年销量260万辆,占总销量的46.4%,创历史新高;新能源汽车销量32万辆,同比增长77.8%,海外市场销量39万辆。

上汽通用和SAIC乘用车表现出色,上汽大众销量同比大幅下滑。从子公司来看:上汽通用月度销售额同比继续高速增长。12月实现月销量19.38万台,同比增长55.73%;SAIC乘用车月销量同比继续呈正增长趋势,实现了较高的月销量增长。12月,月销量10.34万辆,同比增长33.66%。五菱洪光MINIEV售出3.5万辆,SAIC荣威售出近5万辆,同比增长近11%,环比增长超过36%。其中荣威RX5系列销量超过2万辆,荣威新能源再次破万辆,荣威i5连续三个月破万辆,荣威iMAX8两个月销量超过1万辆。此外,SAIC大通、依维柯红岩、南京依维柯、SAIC郑达的月销量均继续同比高速增长,本月同比增速分别为43.92%、50.33%、44.93%和41.52%,深沃比下降高出37.84%。2020年全年,MG和MAXUS在欧洲的销量突破4万辆,海外整体销量创下新纪录

行业的复苏,自主品牌的持续复苏,有望带动公司销量持续提升。在行业层面,中国经济运行整体复苏趋势继续改善,汽车销量的受欢迎程度将保持高位。SAIC集团的综合模式将受益于行业的整体复苏;在公司层面,一是公司性价比较高的新能源车销量增长迅速,可以帮助公司解决新能源点问题,有望抢占三四线城市市场;二是公司部分车型销量攀升,后续推出几款新车型有望带动公司产销持续提升。

投资建议:公司车型覆盖面广,产业链布局充分,产品体系完善,不断推进汽车新四化创新,具有较高的安全边际和长期竞争优势。在此基础上,公司2020年和2021年的每股收益预计分别为1.98和2.17,对应于2020年12月4日25.24元/股的收盘价,公司2020年和2021年的市盈率分别为12.76和11.63,维持“买入”评级。

风险预警:行业景气下滑;汽车销量低于预期;产业政策大幅调整。

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天山股份

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