「融资股票好吗」三大预期差

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摘要

预期差之一:公司不是锂业新兵,而是行业老手。公司锂板块负责人,全资子公司东鹏新材的董事长孙梅春曾担任江西锂厂厂长,深耕锂行业多年,2000年创办东鹏新材,主要生产氟化锂、氢氧化锂、碳酸锂、铯铷盐等。其

「融资股票好吗」三大预期差

其中一个预期的区别:公司不是锂行业新招,而是行业老手。公司锂板块负责人、全资子公司董鹏新材料董事长孙美春曾担任江西锂厂厂长,多年来深入培育锂行业,2000年创办董鹏新材料,主要生产氟化锂、氢氧化锂、碳酸锂、铷铯盐等。其中,公司产能3000吨电池级氟化锂,市场份额约40%,行业第一,通过森田化学进入特斯拉供应链。公司目前正在建设2.5万吨电池级锂盐项目(1.5万吨氢氧化锂、1万吨碳酸锂),预计2021H2投产,目标客户为日本、韩国、中国高端客户;

预期差异2:公司铯业务前景看好。通过两次并购(江西董鹏卡博特流体事业部),公司在铯行业形成了完善的布局,垄断资源,主导产品,市场份额不断增加。资源方面:世界上有三大铯矿在生产(加拿大的Tanco,津巴布韦的Bikita,澳大利亚的Sinclair)。Tanco占80%的产量,已被公司收购。另外两家是包销此外,新发现的潜在矿PMW也与该公司签署了独家合作协议;产品端:由于公司对铯资源的垄断,竞争对手会大概率地逐渐退出产品端。粗略估计,铯业务约20亿市场,公司占80%,净利率35%。预计为公司贡献5亿多净利润,使公司未来两年实现50%的复合增长;

预期第三个区别:锂盐进入国内一线梯队,资源、产品、客户布局完善。2.5万吨新项目投产后,公司将形成相当于3.5万吨碳酸锂的产能,跻身国内第一梯队。资源方面:公司锁定了阿卡迪亚项目106.4万吨锂精矿的包销权,同时利用公司的勘探优势寻求更好的资源并购;产品方面:公司定位高端电池级锂盐产品;客户:公司的氟化锂已经进入特斯拉系统,后续的锂盐产品在进入日韩电池供应链上具有先发优势。目前,放量,对新能源汽车的需求是锂盐和锂矿的有效生产能力不足,锂价已进入上升周期。按照碳酸锂6万/吨的平均价格,锂盐板块贡献约5亿利润;

将目标价提高到57.8元,维持“买入”评级。目前,对新能源汽车的需求是放量,对中国、美国和欧洲政策的共鸣,锂盐锂矿的有效产能不足,锂价已进入上涨周期。叠加公司的铯业务高速增长,市盈率为可比公司的50倍。我们将公司目标价提升至57.8元,维持“买入”评级;

风险警告:项目进度低于预期;电动汽车政策变化的风险

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天山股份

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