「拉伯配资」EPC订单翻番,将持续驱动业绩增长和结构优化

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摘要

投资要点精工钢构发布2020年度经营数据:全年累计承接新业务183.68亿元,同比增长30.80%。其中,Q4承接金额48.40亿元,同比增长71.72%。EPC及装配式建筑业务订单加速落地,全年累计

「拉伯配资」EPC订单翻番,将持续驱动业绩增长和结构优化

投资要素

精钢发布2020年经营数据:全年承接新业务183.68亿元,同比增长30.80%。其中,第四季度承接额48.4亿元,同比增长71.72%。EPC和装配式建筑业务订单加快,全年累计合同金额56.36亿元,同比增长103%,翻番,占比30.7%,同比增长约7.7%。

2020年共承接新业务183.68亿元,同比增长30.80%。-季度Q1、Q2、第三季度、第四季度业务承接额同比分别增长21.4%、53.3%、56.7%和71.7%,第四季度增速进一步提高。一方面,Q4继续赢得EPC合同,另一方面,传统钢结构业务订单也在放量凭借优惠政策和下游需求迅速扩大。类型方面,EPC新业务和传统业务分别签约新订单56.36亿元和127.32亿元。

2016年、-和2020年,公司订单增长率分别为26%、46%、20%、14%和31%,连续五年保持两位数增长,目前在趋势呈现加速增长,这背后的深层次原因是钢结构具有多重优势,因此一直受到政策倾斜,行业需求不断改善。2020年,钢结构扶持政策将快速出台,公司作为钢结构EPC的龙头将继续受益。自去年12月以来,公司先后在安徽、甘肃以外的市场获得了组装EPC项目,展示了其业务优势,未来在省外的扩张值得期待。

EPC提高盈利能力和周转能力,带动前三季度净利率上升。未来EPC业务比重将继续增加,业务结构将进一步优化。公司2020年前三季度毛利率和净利润分别为16.63%和6.26%,同比增长1.17%和2.07%。我们判断,公司盈利能力提高的一个重要原因是,公司工程总承包和装配式建筑新业务收入比例的增加带动了整体业务结构的优化和净利率的提高。

利润预测和评级:我们维护公司的利润预测。预计2020年和2022年-净利润分别为5.92亿元、7.7亿元和9.29亿元,相应的每股收益分别为0.29元、0.38元和0.46元。1月8日收盘价对应的PE分别为16.7倍、12.9倍和10.7倍,维持”,

风险预警:宏观经济下行风险、预制建筑达不到预期、房地产新开工面积下降、房地产投资达不到预期、技术许可业务扩张达不到预期、钢材价格波动

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天山股份

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