「豪资随配」通用调整见效,自主占比创历史新高

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事件:1月7日,公司发布12月产销公告,本月公司批发销量74.66万辆,同比上涨7.01%,全年批发销量560.05万辆,同比下滑10.22%。通用调整见效,2020完美收官。12月公司批发销量74.

「豪资随配」通用调整见效,自主占比创历史新高

事件:1月7日,公司发布12月产销公告。本月公司批发销量74.66万辆,同比增长7.01%,全年批发销量560.05万辆,同比下降10.22%。

一般调整生效,2020年完美结束。12月,公司批发销量为74.66万辆,同比增长7.01%,连续7个月实现同比正增长。年销量560.05万辆,同比下降10.22%,公司销售增速落后行业8.32个百分点。按品牌划分,上汽通用本月售出19.39万辆,同比增长55.73%,环比增长16.78%;全年累计销售146.75万辆,同比降幅进一步收窄至8.29%。其中,别克、雪佛兰、凯迪拉克分别售出92.63万辆、31.11万辆、23万辆。这一增长的趋势取决于上汽通用的积极调整。2020年,通用汽车先后推出近30款重型车,升级改造车型,其中英朗12月单月创下42233辆的新纪录,新一代君威和君越共售出19.09万辆,同比增长16.7%。新一代别克GL8连续创造月度销量新纪录,累计年销量15.69万辆,同比增长5.9%。12月,上汽大众批准销售15.75万辆,同比下降2.52%,同比下降32.70%。全年销售150.55万辆,同比下降24.79%,终端销量139.5万辆,在单品牌中排名第一。12月,上汽大众实现历史累计零售额2000多万辆,成为国内汽车市场首个实现2000万辆里程碑的单一品牌。据格视汽车称,上汽大众将在2021年迎来新的产品年,推出包括ID.4X在内的三款MEB车型,以及途安、途观L、帕萨特和新明锐等拳头产品的复兴。未来两年,-将推出10多种新产品或改良产品。产品结构位于上升,中高端产品密集上市,大众品牌蓄势待发。

自主品牌占比创历史新高,新能源销量全国第一。由荣威、MG、R、大同、跃进、五菱、宝骏、红岩、深沃组成的SAIC“自主品牌阵营”已售出260万辆,占集团总销量的46.4%,创历史新高。去年12月,上汽通用五菱批准销售24.13万辆汽车,同比增长8.32%。全年销量突破160万辆,同比下降3.61%。其中,五菱品牌全年销量117.75万辆,新宝军品牌全年销量15.4万辆,同比增长70%。五菱洪光MINIEV成为主流产品,年总销量12.77万辆,日最高销量2000辆。月平均销售市场份额达到43%,月平均上线率达到93%。五菱凯杰上市两个月,全年销量2.25万辆。2021年,随着新能源下乡等新一轮政策的不断推进,五菱品牌可能会创下销量新高。新能源方面,SAIC全年销售新能源汽车32万辆,同比大幅增长77.8%,大幅跑赢行业,夺得国内新能源汽车市场销售冠军。

投资建议:公司目前估值较低,在加速赎回的背景下,奥迪国产加速,大众电气化发挥。调整后上汽通用和五菱进入产品年,公司运营有望逐步改善。我们预计,公司2020年和2022年在-的营业收入分别为8002.2元、8802.4元和9858.7亿元,净利润分别为258.3元、334.2元和398.7亿元,维持购买-a的投资评级

风险预警:疫情控制效果不如预期;新车销量低于预期;收购效果不如预期。

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天山股份

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