「大牛证券——正规的线上配资网站」动态点评:2020全年营收创新高,受益大客户红利快速成长

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年12月营收简报:公司2020年12月合并营业收入为人民币42.02亿元,较去年同期的合并营业收入增加69.46%。投资要点:2020全年营收创新历史高,有望深度受益苹果手机销量

「大牛证券——正规的线上配资网站」动态点评:2020全年营收创新高,受益大客户红利快速成长

事件:

公司发布2020年12月收入简报:2020年12月公司合并营业收入42.02亿元,比去年同期合并营业收入增长69.46%。

投资点:

2020年的营收有着很高的创新历史,有望从苹果手机销量的持续高速增长中深度受益。得益于苹果手机的良好销售和产业链中的积极备货,该公司2020年的年收入创下历史新高。在2020年第三季度收入同比下降的背景下,公司2020年实现收入298.51亿元(11.98%),其中2020年第四季度总收入123.85亿元(32.80%)。苹果和极光的数据显示,截至2020年第一季度,全球74%的iPhone用户仍在使用2017年及之前的非5G机型,有大量潜在替代用户。经过近三个月的销售,Pro系列的交付周期仍然是2-3周。此外,美国的制裁使得华为高端机型“缺乏核心”的问题难以解决,苹果可能会从华为份额下降中获得显著收益。预计产业链活跃备货将持续。该公司将受益于趋势, FPC量价的快速发展,苹果手机内部设计的变化提升了FPC单机的价值。

SLP LCP MiniLED多方位布局,公司凭借高卡位技术有足够的增长势头。公司拥有优秀的技术研发实力,在客户和产品卡岗位上优势明显。公司已横向扩张布局多条产品线,未来发展空间广阔:在SLP/HDI方面,秦皇岛高端HDI扩张项目已部分投产,淮安布局的高端HDI和先进SLP开利智能制造项目已于2020年12月开工建设,公司主要客户SLP份额有望巩固提升;LCP天线方面,LCP天线满足5G时代高频高速传输的要求。有望成为未来手机天线的主流技术路径。公司已经具备生产5G天线等关键产品的技术实力,目前正在深圳、秦皇岛等园区进行产能布局;MiniLED方面,苹果今年可能会推出带MiniLED方案的Ipad/MacBook系列产品。作为业内为数不多的掌握MiniLED背光电路板技术的厂商之一,将受益匪浅。我们相信,公司的SLP、LCP天线等技术积累了深厚而明显的优势,MiniLED与汽车智能趋势的叠加,未来将会有广阔的长期发展空间和足够的增长势头。

盈利预测和投资评级:公司作为全球电路板行业领导者,技术积累深厚,产品竞争力和卡位优势明显,预计中短期内将继续享受消费电子领域大客户的发展红利;从长远来看,公司在SLP的布局、LCP天线、MiniLED等方面符合趋势的产业发展,未来增长势头充足。我们保持性能预测不变。预计公司2020年和2022年-净利润为33.16/41.30/48.03亿元,对应每股1.43/1.79/2.08元,对应当前PE估值35/28/24倍,维持“买入”评级。

风险预警:下游需求小于预期风险;公司新产品研发进度达不到预期的风险。

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天山股份

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