「信托投顾网」1-12月经营情况点评:新签逆势增长12%,房建稳健、基建亮眼

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中国建筑发布1-12月经营情况简报:公司累计新签合同额31993亿元,同比增长11.5%。建筑业新签合同额27705亿元,同比增长11.4%。其中,房建、基建、勘察设计分别增长6.4%、30.3%、8

「信托投顾网」1-12月经营情况点评:新签逆势增长12%,房建稳健、基建亮眼

中国建设12月发布-运营简报:公司累计新增合同金额31993亿元,同比增长11.5%。建筑业新签合同27705亿元,同比增长11.4%。其中,住房建设、基本建设和勘察设计分别增长6.4%、30.3%和8.1%。按季度计算,Q1、Q2、第三季度和第四季度新签建筑合同的比例在-分别变化了4.3%、15.5%、20.2%和14.9%

住房建设订单增长6%,基建订单增长30%,占比增长4pct。住房建设仍然是核心业务,订单比例达到75%。在去年高基数上叠加疫情影响的基础上,仍保持6.4%的稳定增长。未来对企业资质、技术、资金实力的要求将不断提高。作为世界上最大的住房建筑企业,住房建筑的市场份额预计将继续增加。基础设施订单占25%,比去年增长4%。未来,基础设施投资总体上可能保持稳定增长,订单结构将加速向主导地位发展。该公司在新兴基础设施领域具有强大的竞争力,并将继续推动未来订单的快速增长。

国内需求继续强劲,海外订单略有增加。1-本地及海外建筑订单在十二月份分别上升12%及4.3%。12月份国内订单下降了2.3%,这是去年的高基数。全年订单增长12%,说明内需在不断提升。11月份海外订单受海外疫情影响大幅下降,12月份增长0.4%,业务拓展有所修复。

股票鼓励业绩稳步增长,关注引领估值修复机会。1)2020年12月24日,公司宣布以每股3.06元的授予价格向2765名激励对象授予91203.6万股A股股票限制性股票。授予条件将绩效增长率放宽至7%。我们认为大概率是保证值,未来的业绩增长率还是值得期待的。2)2)REITs试点项目即将到来,公司基础设施资产价值有望重估。

利润预测和评级:我们维护公司的利润预测。预计2020年和2022年-的EPS分别为1.07元、1.19元和1.32元,1月6日收盘价对应的PE分别为4.6倍、4.1倍和3.7倍,维持“审慎增持”评级。

风险预警:宏观经济下行风险、基础设施投资低于预期、房地产销售低于预期、手头订单低于预期、海外业务发展低于预期。

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天山股份

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