「新乡网上配资」荆州煤港投运,“两湖一江”销量有望扩张

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事件:湖北日报消息,1月5日,荆州煤炭铁水联运储配基地一期工程投入运营。该基地具备物流配送、应急储备、配煤加工和煤炭交易四大功能,是浩吉铁路沿线投资规模最大、中转能力最强的疏运系统项目。该项目总投资7

「新乡网上配资」荆州煤港投运,“两湖一江”销量有望扩张

事件:湖北日报报道,1月5日,荆州煤铁水联运储运基地一期工程投入运营。该基地具有物流配送、应急储备、配煤加工和煤炭交易四大功能,是浩基铁路沿线投资最大、运输能力最强的配送系统项目。该项目总投资70亿元,年煤炭吞吐量5000万吨,静态储煤能力500万吨,将成为华中地区最大的煤炭交易中心和仓储中心。

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荆州煤港投产,有利于公司船运到两湖一江地区:据湖北省统计局统计,2019年湖北煤炭消耗量为9914万吨,而该省原煤产量仅为38.5万吨,需要大量采购煤炭。在浩基铁路的帮助下,公司在“两湖一江”地区布局销售。荆州煤港投产后,随着未来浩基铁路运力的提高,公司有望扩大两湖一江地区的销量,进一步扩大销售半径。

煤炭价格涨幅超出预期,有利于发布公司业绩:2020年第四季度以来,煤炭价格涨幅超出预期。根据Wind数据,陕西榆林Q5500动力煤第四季度均价340元/吨,同比上涨11.62%。煤炭在公司长协中的比重相对较小,煤炭价格上涨有利于公司业绩的释放。

小宝堂二矿有望贡献产量增量。小宝堂二矿(产能1300万吨/年)预计在2021年贡献一定的产量增量。此外,根据集团债券招股说明书,大股东陕西煤化工集团今年已连续投产新产能(孟村矿和曹家滩矿总产能为2100万吨),集团产量具有持续增长的巨大潜力。

现金流稳步增长,高分红高分红。随着小宝堂二矿建设进入最后阶段,公司资本支出进一步下降,化,资产负债率仅为40%左右。截至2020年3季度,公司账面货币资金292亿元,财务费用为负。公司利润稳定,现金流充裕,有稳定分红的基础。根据公司的股东回报计划,每年以现金形式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的40%,金额不低于40亿元。按40亿元分红线计算,三年累计分红120亿元,累计分红率12.62%(按2021年1月5日市值计算)。

投资建议:公司业绩稳定,现金流充裕,估值较低,被给予购买-a的投资评级,目前煤价已进入上升渠道,有望带动公司第四季度业绩提升。我们预计公司2020年和2022年在-的净利润分别为149.82亿元、135.41亿元和144.51亿元,6个月目标价为1.215元。

风险表明:宏观经济低迷,火电煤价大幅下跌,产量释放低于预期。

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天山股份

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