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事件描述
根据公司业绩预测，预计2020年上市公司股东应占年度净利润为96亿元至101亿元，同比下降5%，基本持平。根据年度预测，该公司第四季度单季度业绩预计为42.5亿-和47.5亿元人民币，同比增长90.6%，-增长113.0%，-增长69.1%
事件注释
上半年经历了疫情的冲击，下半年业绩在追赶。受疫情影响，公司2020H1年业绩大幅下滑，但全年业绩几乎持平，主要是由于第三季度以来全球化工行业下游需求快速提升，部分地区需求快速增长，主要产品销量和销售价格上升。
量价聚氨酯业务第四季度上升受疫情影响，海外冰箱需求大幅增加。2020年1月，-11月出口冰箱6307万台(同比33.7%)，其中-7月出口冰箱3458万台(同比51.1%)。冰箱出口的大幅增长极大地推动了对聚合计量吸入器的需求。此外，自第三季度以来，对纯计量吸入器的需求也大幅增加。出口方面，-11月份计量吸入器出口总量为32.5万吨，同比增长1.6%。在供应方面，由于设备维修关闭或不可抗力导致供应紧张，计量吸入器的运行速度为下降。供需产生共鸣，第四季度MDI景气整体上升。-计量吸入器纯苯综合平均价差扩大至19000元/吨(同比85.4%，环比57.1%)。2021年，MDI行业供需仍将保持紧张平衡，MDI价格将在旺季继续上涨。
石化价差逐渐拉大，乙烯项目助推增长。在板块，石化，随着原油价格的底部回升和下游需求的回升，各种石化产品的价格得到了不同程度的修复。我们跟踪的C3/C4产品第四季度综合价格差异同比增长34.2%，环比增长22.6%。此外，公司百万吨乙烯项目于11月顺利启动，公司将继续遵循一体化及相关多元化发展战略，以乙烯项目产品为关键原料，发展下游高附加值项目，提高综合竞争力。
精细化学品和新材料的持续发展。公司的精细化工和新材料产品涵盖ADI、特种胺、TPU、PMMA、PC、SAP、表面材料等。疫情的影响消退，销售额继续增长。未来拓展的产品包括柠檬醛及其衍生物、尼龙12、改性塑料、可降解塑料、高端聚烯烃等。同时，公司在新能源和半导体材料领域也有长期布局，新产品有待不断拓展开拓长期空间。
保持“买入”评级。聚氨酯领先地位突出，产业布局提前，乙烯项目顺利启动，多花新化工材料蓬勃发展，竞争力不断增强。预计公司2020年和2022年在-应占净利润分别为1001亿元、164.6亿元和197.1亿元。
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