「香港配资开户」公司信息更新报告:股份回购彰显信心,原材料涨价有望推高短期盈利

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公司拟回购1.8亿-3.6亿元,充分展现对未来发展信心,维持“买入”评级公司拟以自有资金1.8亿元-3.6亿元回购公司股份,回购价格不超过31.515元/股,回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计

「香港配资开户」公司信息更新报告:股份回购彰显信心,原材料涨价有望推高短期盈利

该公司计划回购1.8亿-3.6亿元人民币,充分显示对未来发展的信心,并保持“买入”评级

公司拟在-,以自有资金1.8亿元、3.6亿元回购股份,回购价格不超过31.515元/股,回购的股份全部用于股权激励计划或员工持股计划。按回购最高限价计算,公司回购的股份占股本股份总额的0.44%,占-,股份总额的0.87%,可见公司对未来发展的信心。我们保持利润预测不变。预计2020年和2022年归属于-的净利润为9.13/10.69/12.7亿元,对应每股收益0.70/0.82/0.97元,当前股价对应市盈率35/30/25倍,维持“买入”评级。

公司低价原材料前瞻性储备锁定成本,近期原材料涨价预计推高短期利润

自2020年第4季度以来,由于需求逐渐恢复,上游纸浆厂长期低于利润平衡点,进口木浆价格开始上涨。据卓创信息,2021年1月初,针叶木浆(银星)价格达到690美元/吨,阔叶木浆(星)价格达到545美元/吨,分别比2020年第3季度低点高出20%左右。原材料的上涨将推高国内家庭用纸的价格。2021年1月初,国产薄纸价格较2020年11月底低点上涨约9%。就公司而言,从2020年2季度开始,已经做了低价木浆的前瞻性储备。截至2020年第三季度末,公司库存达到17.58亿元,低价原材料储备充足。所以在成本方已经锁定,但销售方仍能享受行业整体涨价红利的情况下,近期原材料涨价有望推高公司短期收益和利润。

未来前景:消费品属性有望日益提升,品类和渠道拓展红利将继续释放

从长期来看,一方面随着公司规模的增加,有更强的原材料储备能力和平滑周期性波动的能力,消费品的属性会日益增强。另一方面,公司的产品结构仍有进一步优化的空间(润肤露和天然木材的收入比例预计将逐步增加,这将推动公司的毛利率保持在较高水平)。此外,公司子品牌孙经过多年的培育,品牌定位日益清晰,预计未来将继续带来增量业绩。另一方面,多雷蜂蜜的卫生巾增长迅速,多雷蜂蜜OKBEBE婴儿纸尿裤的新品也在扩张。渠道方面,2020年第三季度,公司电商渠道占比有望超过30%,新零售、母婴渠道分红也在不断释放。在传统渠道上,公司立足于华南、西南等优势地区,华北、华东等地区保持了良好的增长势头,趋势

风险预警:新品扩张受阻;纸浆价格和汇率波动较大;市场竞争加剧

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天山股份

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