「全国十大配资网站」公司深度报告:创新驱动,强者恒强

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摘要

国内生长激素市场空间广阔,长期高增速可期。国内适用于生长激素治疗的儿童患者人群超过350万人,目前整体治疗率仅3%左右,并且患者平均用药时长与欧美发达国家还有一定差距,未来提升空间大。金赛拥有粉针、水

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国内生长激素市场空间广阔,长期高增长率可期。中国有350多万儿童适合接受生长激素治疗。目前整体治疗率只有3%左右。而且患者平均用药时间与欧美发达国家还有一定差距,未来还有很大的提升空间。金赛有粉针剂、水针剂、长效水针剂三种剂型,产品线齐全。随着消费升级,粉针剂逐步升级为水针剂和长效水针剂,预计患者年用药量将持续增加。此外,公司重组后的卵泡刺激素产品正处于快速增长期,预计将成为第二大产品线,并继续为业绩增长做出贡献。

100克生物鼻流感疫苗的新市场预计将很快成为放量水痘疫苗,100克的主要生物制品于2020年1月和11月在-批量发行,占30%以上。随着国内双针法的进一步推广,水痘疫苗的市场规模有望进一步扩大。新品重型鼻流感疫苗于2020年3月获批,年内共发放疫苗150多万支。在新冠肺炎疫情的背景下,中国目前正进入秋冬季节。为了避免普通流感对医疗系统的压力,当地疾控和卫生委员会正在积极推广流感疫苗接种;同时,疫情过后,人们对疫苗产品的认知度大大提高,公司的鼻流感疫苗有望延续放量带状疱疹疫苗正处于三期临床阶段,引领国内进步;瑞州生物13价肺炎和20价肺炎疫苗有望进入临床,板块疫苗中长期增长势头充足。

盈利预测:考虑到生长激素国内普及率仍处于较低水平,适应症有待进一步扩大,剂型升级预计在量价上升公司产品线齐全,销售能力强,先发优势显著;二线产品卵泡刺激素开始为放量,公司带来新的利润增长点;板块疫苗作为鼻流感疫苗在新品大力推广。新冠肺炎疫情发生后,公众对疫苗产品的认识有所提高,预计该公司的产品将迅速在放量,上市,性能增长有很大把握。预计公司2020年和2022年在-的营收分别为92.55亿元、117.40亿元和141.73亿元,相应的返母净利润分别为30.57亿元、39.62亿元和48.66亿元,相应的每股收益分别为7.55元、9.79元和12.02元。

风险警示:产品销售达不到预期,新药研发进度达不到预期,业绩预测和估值判断达不到预期。

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天山股份

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