「乌海市股票配资」海外及弱抢装拖累短期销量,深度筑底复苏可期

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布12月销量快报,合计销售客车6707辆,同比下滑26%,全年累计销量41756辆,累计同比下滑28.85%。补贴政策变化致抢装力度减弱,海外交付仍有拖累。受往年基数高、补贴政策模式变化等

「乌海市股票配资」海外及弱抢装拖累短期销量,深度筑底复苏可期

事件:公司发布12月份销售公报,共销售客车6707辆,同比下降26%,全年累计销售客车41756辆,同比下降28.85%。

补贴政策的改变削弱了安装货物的热潮,海外交货仍在拖累。受往年高基数和补贴政策模式变化的影响,12月份销量较出现下降20%以上,与往年年底未来补贴政策的不确定性相比,今年和明年的补贴政策早在2020年就已经确定,衰退有限。此外,政府一些地方的财政支出预算有限,所以去年底的赶装力度弱于往年。与此同时,12月份向海外交付的车辆只有500多辆,与去年同期的销量相比大幅下降,这也拖累了整体销量。

新能源占总数的一半以上,产业链得到改善,趋势继续发展。12月份新能源客车销量预计在3300辆左右,约占总量的一半,新能源占比比去年同期高5个百分点以上。同时,新能源在第四季度实现了正增长。销售结构上,大客户2460家,中客户3139家,轻客户1108家。大客户下降率略大于中客户和轻客户。尽管月销售额有所下降,但趋势的连锁改善仍在继续。除了特殊因素的影响外,趋势行业的实际需求复苏越来越明显

该行业一年四季都有深厚的筑底底蕴,恢复增长指日可待。自2017年以来,客车行业连续四年进行调整。2020年,公司累计销量4.2万辆,同比下降29%左右,全年筑底市销量较深,目前影响行业需求的不利因素不断解除,短期疫情波动影响有限,需求持续回升的趋势,保持不变。同时,未来两年将是新能源汽车补贴的最后两年。同时,首批待推广的新能源客车和新能源客车需求有望集中发布。海外需求和订单已经开始逐步复苏,客车行业有望逐步走出低谷,开始复苏。作为客车行业的领头羊,订单情况逐渐恢复,持续复苏指日可待。

投资建议:该公司是全球客车行业的领导者。在经历了四年的衰退后,公共汽车行业有望迎来复苏。未来,随着行业的复苏和海外需求的不断恢复,公司有望继续受益。同时,公交智能化将带来新的增长势头。我们估计2020 /2021年归属于母亲的净利润分别为7.14亿元/16.47亿元,评级为“买”。

风险预警:公交车需求达不到预期,新能源公交车集中投放达不到预期

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天山股份

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