「十大炒股配资平台」公司点评:省外拓展再提速,彰显EPC核心竞争力

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首次突破甘肃EPC项目,业务全国化拓展持续顺利。公司公告中标甘肃省张掖奥体中心建设项目(EPC)总承包,中标金额4.34亿元,系公司新业务在甘肃省首次突破,亦是公司继杭州亚运会棒(垒)球体育文化中心项

「十大炒股配资平台」公司点评:省外拓展再提速,彰显EPC核心竞争力

首次突破甘肃EPC项目,全国业务拓展继续顺利进行。公司宣布中标甘肃张掖奥林匹克体育中心EPC,中标金额4.34亿元,这是公司在甘肃省新业务的第一次突破,也是继杭州亚运会棒球(基地)体育文化中心项目EPC总承包后的又一个体育场馆EPC项目。凭借其在钢结构施工领域强大的技术优势和品牌实力,公司在最近切入安徽总承包市场后,再次成功开拓甘肃市场,省外业务不断拓展,展示了其强大的EPC核心竞争力。目前,公司正在从“建筑钢结构”专业分包商转型为“钢结构建筑”EPC项目总承包商,预计在业务量快速增长的同时,盈利能力和支付能力将显著提高。我们估计,2020年,公司已经签署了55亿份装配EPC新业务订单,占所有新业务订单的30%,高利润率新业务的比例显著增加,成为公司利润增长的重要引擎。

EPC模式可以实现高效交付,全生命周期的信息管理和控制促进成本降低和效率提高。在施工方面,EPC模式可以简化管理,节约工期,明确责任,控制成本,更好地解决项目高估冒算、工期超期等问题。近年来迅速普及。公司在钢结构建筑EPC领域布局多年,积累了大量专业能力和管理经验,有望集中受益。在营销方面,公司有很强的产品营销理念。以钢结构为核心的产品体系覆盖公共建筑、工业、住宅三大市场,能够满足各种主流建筑需求。

在信息化方面,公司建立了覆盖设计、制造、安装、施工、运维管理等项目全生命周期的信息化管控体系,在很多项目中使用良好。该系统不仅可以提高建筑质量,增强产品竞争力,还可以优化生产效率,增强项目成本控制能力。

制造业的复苏提振了钢结构车间的需求,行业领袖有望受益。2020年1月,-11月对下降,制造业投资为3.5%,较上月缩小1.8%,11月增长12.5%,较上月大幅加快8.8%。制造业投资迅速恢复。在当前疫情下,海外对中国制造业的需求不断增加,国内制造企业的盈利能力不断上升,扩大资本支出的动力和能力是可用的。2021年,中国制造业投资有望加快,拉动钢结构厂房建设需求。我们预计,2020年,工业建筑将占该公司新签署订单的40%左右。作为工业钢结构的领导者,该公司有望继续受益于制造业繁荣的复苏。

投资建议:我们预测2020年和2022年-净利润为6.5/8.1/10.2亿元,EPS为0.32/0.40/0.50元(2019年CAGR和2022年-为36%),当前对应PE的股价分别为14/11/9倍。鉴于公司新组装工程总承包业务的出色增长,预计将继续受益

风险预警:EPC和预制建筑业务扩张小于预期,钢结构行业景气度下降,钢材价格波动和市场竞争加剧。

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天山股份

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