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事件
公司发布2020年度业绩预增公告。预计2020年股东上市公司应占净利润较去年同期分别增长7086.25万-和10629.37万元,同比增长20%,-增长30%。
分析
第四季度运营良好,产能的不断释放带动公司稳步发展。前三季度,公司实现归属于母公司的净利润2.98亿元,同比增长20.69%。预计归其母公司的年净利润同比增长20%,-增长30%。下半年,公司台州基地19.2万吨产能逐步投产,新增产能突破产能瓶颈,持续释放带动公司稳步发展。今年,公司在功能材料领域取得了良好的进展。防水抗裂材料在地下工程应用领域逐步推广应用,有望在隧道和海底工程领域继续应用。公司在功能材料领域不断发展壮大,在减水剂产品的基础上进一步拓展了公司的发展空间。
随着多基地布局的逐步完善,公司有望巩固全国销售网络。下半年,在高性能减水剂领域,公司台州基地生产线逐步开通,能够满足公司中短期业绩稳步发展的要求。目前,公司在台州、南京、天津、新疆有四个合成基地。随着四川大营基地13.3万吨产能明年逐步投产,公司将完善西南地区产能建设。结合多区域复合基地,公司将进一步完善华东、华中、西南、西北、华北、东南的全国产能和销售网络布局,形成覆盖全国的专属定制产能。目前公司。由于疫情的影响,中国继续在基础设施等领域发挥实力,带动经济快速复苏。作为行业领导者,公司在技术和品牌上具有突出优势,有望充分受益于下游需求的提升,带动公司高端产品需求的快速提升,进一步带动公司业绩的稳步发展。
投资建议
公司是减水剂行业的领头羊,技术、品牌、产业链优势突出,市场份额有望进一步提升。预计2020年和2022年归属于母亲的净利润分别为4.33元、5.74元和6.9亿元,每股收益分别为1.40元、1.85元和2.22元。目前股价是公司PE的16.66倍,12.61倍,10.50倍。
风险警告
行业内的激烈竞争降低了利润;下游需求达不到预期;小企业退出不到位;原材料价格波动风险。
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