「锦州港股票」营收高增长,利润持续改善,汾酒一路高歌猛进

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摘要

事件公司公布2020年业绩预告,全年营业收入预计增加19.11-22.11亿元,同比增长16.08%-18.60%;利润总额预计增加11.10-15.10亿元,同比增长38.41%-52.25%;净利

「锦州港股票」营收高增长,利润持续改善,汾酒一路高歌猛进

事件

该公司对公布2020年业绩的预测是,全年营业收入预计增长19.11亿元,-22.11亿元,同比增长16.08%,-18.60%;利润总额预计增长11.10-15.1亿元,同比增长38.41%,-52.25%;净利润预计分别增长86.6亿-和11.56亿元,同比增长41.56%和-55.47%。

简要评论

第四季度营收环比大幅增长,年营收略高于市场预期。-,第四季度同比增长24%,同比增长35%,较上月大幅增长。放量高端蓝白相间的价格上涨带来了高性能的增长。回顾2020年,酒精中毒成就突出,全价高增长逆势。1.产品方面,蓝白系列稳步增长,获批价格稳步上涨。新推出的蓝白30文艺复兴版将进一步提升品牌潜力;腰围产品(老白粉、巴拿马系列)有望实现高位数正增长,扭转年初趋势受宴请影响的下滑态势;博芬作为高速轻瓶酒的大单产品,在量控的情况下依然实现了两位数的增长。汾酒是白酒行业为数不多的实现全价增长的白酒企业之一。2.从地区来看,省内市场平稳,省外市场在发力,省内外收入实现了比例结构的第一次反转。江南市场比较集中。目前全国有17个亿以上酒精饮料市场,全国布局已逐步形成。3.从内部改革来看,“组阁任命制”实现了人员的合理配置,能上能下的晋升机制充分调动了员工的积极性,营销团队不断壮大;通过收购集团资产,基本解决了酗酒、关联交易、同行业竞争等问题,治理水平进一步提高。汾酒在十三五规划中圆满落幕,取得显著成效。汾酒集团正式升级为山西省重点骨干企业,业绩得到政府的高度认可

产品结构优化和价格上涨导致毛利率增加,公司净利润大幅提高。基于业绩预测中值,2020年酒精中毒净利润率将提高至21%以上,比2019年高出4个百分点。主要原因是:1)产品结构优化,蓝白高速增长带动高端产品比例增加;2)博芬和蓝白产品纷纷提价,带动毛利率提高;3)疫情下公司销售费用比例略下降;4)通过收购集团资产,少数股东的权益被大幅削减。“十四五”期间,蓝白系列将是酒精中毒复兴的核心动力。随着蓝白高端产品比例的进一步提高,以及通过深化改革进一步提高公司的管理效率,相比其他白酒公司,酒精中毒的净利润率还有不断提高的空间。

汾酒当时复兴了,十四五计划再接再厉。经过三年的国家改革,汾酒的机制、渠道和产品得到了全面升级。凭借汾酒深厚的品牌实力,清华博芬极具竞争力的产品组合,不断壮大的营销团队,不断拓展的渠道网络,现在的汾酒正在重新开启复兴的新征程,汾酒在后百亿时代的发展更加从容。预计2020年和2022年-公司将实现收入1387亿元、1673亿元和200亿元,实现净利润3.0亿元、4亿元和51亿元,分别对应每股3.46元、4.61元和5.88元,对应市盈率108.3倍、81.4倍和63.9倍,保持“买入”评级

风险预警:疫情反复,市场竞争加剧等等。

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天山股份

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