「东北证券总部」华东先行开启全国布局,收购产能确保持续增长

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:2021年1月3日晚公司公告称,拟以支付现金的方式受让江西普京陶瓷有限公司(简称“普京陶瓷”)持有的高安市至美善德新材料有限公司(简称“至美善德”)股权并成为至美善德的控股股东。2020年12月

「东北证券总部」华东先行开启全国布局,收购产能确保持续增长

事件:

2021年1月3日晚,公司宣布拟以现金方式转让江西普金陶瓷有限公司(以下简称“普金陶瓷”)持有的高安智美山新材料有限公司(以下简称“智美山”)股权,成为智美山的控股股东。2020年12月31日,公司与普京陶瓷、自然人冼伟太签订《股权收购框架协议》。

评论:

1.拟通过收购和增资持有梅山70%的股权

普京陶瓷计划将其现有的约980亩工业用地、地上房地产(包括但不限于厂房、办公楼、员工宿舍、仓库等。),九条陶瓷生产线(年产瓷砖、陶瓷板约4000万平方米)及其他与日常经营相关的设备设施,以价格投资的方式并入其全资子公司梅山德。公司拟以现金方式转让普京陶瓷持有的约59%股权,并有权以现金方式增资。如果增资完成,公司可以持有梅山德70%的股权。

2.产能优化的范畴是合理的,有助于提高综合竞争力

目前,该协议只是一个有意的协议。如果交易建成,公司将在原广东清远、广东西樵、广西滕县的基础上增加江西高安生产基地,正式进入华东市场,并可在现有计划年产1.38亿平方米的基础上增加4000万平方米的产能。公司是陶瓷大板/薄板/岩板的龙头企业,普金陶瓷覆盖了300mm300mm ~ 600mm1200mm的各类瓷砖产品,有利于丰富公司的建筑陶瓷产品。

3.瓷砖龙头将通过扩张和收购进行扩张,行业集中度将继续提高

瓷砖行业正处于行业整合阶段。该公司通过在广西藤县的新基地增加了8822万平方米的产能。目前,一期4条生产线已全面投产,新增产能约2500万平方米;通过收购梅山德,可以快速增加9条产能4000万平方米的现代化生产线,有利于保证公司未来业绩的稳定增长。近日,在行业内,欧弟家园投资16.4亿元在广西藤县建设5000万平方米产能;董鹏控股分别投资6亿元/6.6亿元在江西凤城和湖南礼县建设2190万平方米/1560万平方米产能。预计领先的瓷砖企业将通过自身产能投资和收购来促进性能释放,通过叠加放量工程业务,瓷砖行业集中度将继续提高

4.加快全国产能布局,保持“强烈推荐-”评级

作为瓷砖行业的龙头,公司直接经销两轮驱动。一方面增加了B端业务,项目收益增长迅速;另一方面,公司C端基因强,品牌力高,产品创新,保证了高质量的现金流。此前碧桂园创投增资,投资公司子公司,体现了大B客户对公司未来成长的信心。同时,通过与房地产大客户的深度捆绑,公司的经营质量和订单确定性有望提高。拟收购普京陶瓷子公司将加速全国建筑陶瓷版图的扩张,未来市场份额有望增加。我们预计公司2020年和-2021年的EPS分别为1.34元和1.74元,对应的PE分别为24.1倍和18.5倍,维持“强烈推荐-A”的评级。

5.风险预警:房地产投资大幅下降,产能低于预期,原材料和燃料价格大幅上涨

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

天山股份

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: