「led上市公司有哪些」景区客流逐步修复,关注交通改善与项目进展

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摘要

10月乌镇客流恢复至8成,古北水镇客流恢复至9成,濮院项目恢复建设,有望于2021年开业。目前公司旗下乌镇景区致力于打造会展小镇,积极转型升级,提升单客价值;古北水镇交通改善,并从区域性景区逐步向全国

「led上市公司有哪些」景区客流逐步修复,关注交通改善与项目进展

10月,乌镇客流恢复到80%,古北水镇客流恢复到90%,浦源项目复工,预计2021年开业。目前,公司下属的乌镇风景区致力于建设会展城镇,积极转型升级,提升个人客户价值;古北水乡的交通得到了改善,逐渐从一个区域性景点转变为国家级景点。战争投资项目濮院定位为商业水乡,预计明年与乌镇形成联动。建议投资者关注

乌镇和古北水镇的客流分别恢复到8-和90%,个体乘客比例上升,乘客单价大幅上涨。10月份乌镇客流恢复到80%,古北水镇恢复到90%。随着个人乘客比例的增加,乘客单价增加了30%,-增加了40%,趋势的收入恢复好于客流恢复。Q3公司营收20.9亿元/下降43.34%,归属于母公司净利润2900万元/下降82.17%,其中乌镇营收下降45%,贡献3130万元,古北水镇营收下降28%,贡献7600万元。

乌镇将个人客人的价值从观光提升到休闲,再提升到展览城。目前,乌镇年客运量高达900-、1000万人次。从长期来看,乌镇的增长更多的是因为旅客单价的提高。

从早期的东闸观光客流,到扎西休闲客流,再到会展中心的建设,乌镇不断打造自己的文化品牌和会展理念。乌镇乘客单价从2015年的143元涨到2019年的191元,年均复合增长率8%,而会展游客人均消费一般在1000元,为公司的长期增长提供支撑。

古北水镇由区域变为国家级景区,交通改善加强了区域渗透。目前,顾北水乡-年客流量分别为200人和300万人,根据景区及配套设计,-年接待能力分别为400人和500万人,目前顾北水乡大部分乘客来自环渤海地区。未来将通过产品打磨、广告宣传、旅行社渠道建设,吸引北京以外的游客前来参观。此外,北京市郊铁路怀柔——密云线年底正式投入运营,京承高铁的开通将改善古北水乡的交通状况,加强区域渗透。

浦源项目明年开业,和乌镇不一样。目前,浦源项目已恢复建设,预计2021年开业。浦源项目距离乌镇20公里,开车30分钟左右。两者在定位上会有明显差异,其中乌镇以水乡文化为主,吸引游客、休闲、会议客人,濮院依托“全国最大的毛纺服装生产基地和交易中心”,以商业文化为主。

投资建议:目前国际疫情没有好转,出境旅游需求部分转移到国内。随着疫苗的推广,当地疫情的风险预计将被下降,和国内旅游,旅行社和展览业务预计将逐步恢复。公司预计2021年乌镇客流恢复90%,古北水乡客流恢复90%,-100%,乘客单价与2020年持平。预计2020/2021/2022年归属于公司的净利润为0.59/5.5/6.7亿元,对应2021/2022年的PE13.2x/10.8x,对应按照DCF估值法,公司市值为97亿元,对应股价13.3元。结合相对估值法和绝对估值法,目标价分别为11.4-和13.3元,维持“强烈推荐-A”的投资评级。

风险预警:疫情重复风险;客流恢复较少

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