「铀矿上市公司」代理自研双线驱动,新冠疫苗研发有序推进

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

投资逻辑公司是国内疫苗行业头部企业,销售能力领先,国内终端覆盖广泛。公司销售网络已深入全国31个省、自治区、直辖市,300多个地市,2600多个区县,覆盖30000多个基层卫生服务点(乡镇接种点、社区

「铀矿上市公司」代理自研双线驱动,新冠疫苗研发有序推进

投资逻辑

公司是国内疫苗行业的龙头企业,销售能力领先,国内终端覆盖面广。公司销售网络已渗透到31个省、自治区、直辖市,300多个城市,2600多个区县,覆盖3万多个基层卫生服务点(乡镇预防接种点、社区门诊),形成了覆盖面广、终端深的独特营销网络体系。

独家代理默克疫苗,国内需求强劲,增长稳定。公司与默克的合作关系稳定,代理品种在趋势保持快速增长,2020年,公司与默克继续续签合同。21年、22年、23年(上半年)代理产品基本购买金额分别为116.07、129.41、69.79亿元;默克可以根据实际情况增加供应量和基本购买量。我们估计,乐观情况下HPV疫苗股市接近1000亿元,年增量市场超过100亿元;同时,RV5、PPSV23和甲型肝炎灭活疫苗也具有较高的市场价值。其中,RV5是国内唯一获批的轮状病毒疫苗,预计潜在市场容量超过10亿元。

公司在板块结核病防治方面有着全面的布局,EC已获准上市,母种牛分支杆菌疫苗(针对结核病感染者)已上市评估。其中,EC和卡介苗-结核菌素联合用药将解决结核菌素产品(结核菌素等)的困境。)无法区分卡介苗接种和结核感染,有望成为公司的重磅产品。随着卡介苗纯蛋白衍生物(卡介苗-PPD)、皮内注射卡介苗和AEC/BC02的推广,公司结核病“诊断和免疫预防”布局有望逐步完善。

其他自主开发的产品有序推进,开拓了公司的长期发展空间。目前,在临床阶段注册的品种有16个,涉及流脑、流感、狂犬病、肺炎等领域,除板块用于结核病防治外。其中,AC-Hib冻干剂型是新的,有望弥补缺口;四价流感疫苗正在推进,潜在市场空间可观;狂犬病疫苗(MRC-5细胞)正处于第三阶段临床实践。公司拥有丰富的R&D管道,独立的R&D和代理业务同时进行,带动了估值的上升。

公司重组新冠肺炎疫苗已进入三期临床试验,国内疫苗企业研发进展领先。

投资建议和利润预测

公司代理/自研疫苗品种丰富,渠道销售能力突出。我们看好该公司在国内疫苗行业的领先优势和增长潜力。预计公司2020年和2022年-返母净利润分别为33.65、43.45和53.55亿元,同比分别增长42%、29%和23%。

给个177元的目标价,给个“买”的评级。

风险

与默克合作改变出现;疫苗市场竞争加剧风险;应收账款和存货周转风险;R&D的进步和自主产品的销售没有达到预期;新冠肺炎疫苗研发进展及成本风险。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: