「新浪微操盘」主业图书保持增长,出版边界持续扩张

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摘要

推荐逻辑:国民阅读需求持续提升,2019年中国图书零售市场规模破千亿,连续多年同比增长超过10%,公司实销码洋同比增长超过20%,增速领先市场;公司畅销书资源丰富,经管类书籍市占率17.3%,保持市场

「新浪微操盘」主业图书保持增长,出版边界持续扩张

推荐逻辑:全国阅读需求持续增长。2019年,中国图书零售市场规模突破1000亿元,同比增长10%以上。公司实际销售代码同比增长20%以上,增速引领市场;公司畅销图书丰富,管理类图书市场份额17.3%,保持市场第一水平;儿童图书市场前景广阔。自2016年以来,其市场份额在所有细分市场中排名第一,今年上半年达到30.8%。公司在少儿图书市场发展迅速,今年上半年占比2.6%,排名第六。

市场:1)图书市场整体规模:随着国家阅读需求的不断提高和国家政策的支持鼓励,图书市场整体规模将继续保持稳定增长。2019年,中国图书零售市场总规模达到1023亿元,同比增长14.4%。2)图书销售渠道:2019年,中国图书零售市场实体书店销售额约为308亿元,比下降,增长4.1%,网上销售渠道销售额约为715亿元,同比增长24.8%,图书销售渠道由线下向线上转移。3)书店:国家政策鼓励实体书店发展,新文化零售成为书店转型方向。

经营社科类图书:公司经营社科类图书,长期引领市场。1)出版发行经济社科类图书有一套完整的营销流程,创造了大量的畅销书,如《谁动了我的奶酪》 《人类简史》等。经典书籍会持续畅销,保证公司获得持续收益;2)输出经济社会科学的文化理念,如“灰犀牛牛"”、“黑天鹅”,在该领域有显著的品牌效应。

童书:公司继续在童书市场发力。中国少儿图书市场需求巨大,前景广阔。公司集“引进来”和“走出去”于一体,在进口高质量儿童图书的同时,还向国外出口原创优秀作品,拓展自己的儿童图书市场。今年上半年,少儿图书市场份额达到2.6%,在少儿图书市场排名第六。此外,在儿童图书的营销中,公司通过社区、自媒体、短视频等多种方式推广销售图书,并与消费者建立长期、深层次的联系。

销售渠道和MCN布局:在从线下销售向线上销售的持续转移中,公司拓展自营渠道,开辟社交电子商务和新媒体渠道,逐步建立自己的MCN矩阵,加强与消费者的粘性,获得垂直领域的读者消费。

利润预测和投资建议。公司2020年和-2022年的每股收益预计分别为1.45元、1.79元和2.25元,对应的市盈率分别为29倍、23倍和19倍。考虑到公司业务团队实力,品类拓展效果明显,线下“新文化零售”有望创造新的利润增长点,维持“买”评级。

风险警告。国家政策出现,的风险,出现超出预期的风险,以及该公司的图书市场没有达到预期结果的风险。

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