「北京股票配资公司」ODM与功率半导体双龙头,5G时代将继续大展宏图

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摘要

闻泰科技为全球ODM龙头,平台化、多元化提升盈利能力智能手机进入存量时代,5G创新、新兴技术的应用成为手机更替的驱动因素。存量时代,头部手机厂商市场份额进一步集中,为实现降本增效,其经营模式需要ODM

「北京股票配资公司」ODM与功率半导体双龙头,5G时代将继续大展宏图

文泰科技是世界在线数据管理的领导者。平台和多元化提高盈利能力。智能手机已经进入股票时代,5G创新和新兴技术的应用成为手机替代的驱动因素。在股票时代,耳机的市场份额进一步集中。为了降低成本,提高效率,其商业模式需要ODM厂商的支持。我们预计,到2022年,ODM制造在全球手机出货市场的比重将进一步提高至36%左右。

头ODM厂商的集中度也迅速提高。作为ODM的领导者,文泰科技预计2022年手机ODM的全球市场份额将达到34%左右。公司平台战略拓展产品阵营,抢先布局笔记本电脑、VR/AR、汽车电子等领域,有望在5G浪潮中获得更好的发展机遇。预计2019年和2022年-ODM业务收入和净利润的复合增长率将超过40%。

安石半导体是标准件龙头企业,享受国内替代红利。公司通过发行股票和现金收购了安世半导体98.23%的股权。预计新的重组计划实施后,公司将持有安石半导体100%的股权。安世半导体是半导体标准件领域的全球领导者,其下游客户集中在汽车电子、消费电子和可穿戴领域。5G作为新一代通信技术,其物理特性将推动万物互联成为现实。汽车电子、可穿戴等领域将会有爆炸性的增长机会。预计安石半导体的收入将保持稳定增长,-2021年和2022年的毛利率预计将增长至37%。

金融结构不断优化,偿付能力大幅提升。在之前收购安石半导体期间,公司形成了超过200亿元的商誉。考虑到在中美经贸摩擦的影响下,安石集团经营稳健,相对可控,在极端情况下,安石的生产经营有望保持稳定,近两年商誉发生巨额减值的概率较低。随着业务的逐步扩大,公司相对较高的资产负债率和偿债能力得到显著提高,财务结构不断优化。

文泰安石协同发展,公司业绩高。通过整合,文泰和安石可以实现资源的交换,这将加快安石集团业务在中国市场的发展和落地,帮助其通过上市公司进一步拓展消费电子领域的市场;另一方面,上市公司可以借助安石集团逐步向产业链上游延伸,打通核心环节,实现对主要成分的自主控制,有利于整个产业链生态平台建设规划的快速落地。公司战略将走向一体化和两翼,预计随着5G时代的开启,将进入发展的快车道。

投资表明,公司将从5G浪潮的推广中受益匪浅。汽车电子、可穿戴设备、手机等领域将出现爆炸性增长机会。预计公司将继续扩大市场份额,业绩将继续快速增长。我们预计,公司2020年-营业收入2022年将分别达到673.53、950.75和1229.23亿元,分别增长62.0%、41.2%和29.3%;

归属于母亲的净利润分别为31.42、45.64和58.46亿元,分别增长162.1%、45.3%和28.1%;目前股价是2021年PE的26.23倍,首次推荐。

风险表明5G推广进度不如预期,智能设备出货不如预期,汽车电气化需求不如预期,收购产生的大量商誉受损。

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