「趋势线」聚焦微生物研发,期待新增长

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摘要

公司是国内微生物龙头,管理层产业资源雄厚公司是国内微生物行业龙头,产品涵盖酶制剂、微生态制剂、动保三大领域。实控人黄炳亮及张效成技术出身,在饲料、动保、养殖等相关领域的产业资源雄厚,对公司未来发展有利

「趋势线」聚焦微生物研发,期待新增长

该公司是国内微生物的领导者,其管理层拥有丰富的工业资源

公司是国内微生物行业的领导者,产品涵盖酶制剂、微生态制剂、动物保护三大领域。实际控制人黄、技术出身,在饲料、畜牧、水产养殖等相关领域拥有丰富的产业资源,有利于公司未来的发展。

短期效益周期和饲料禁令,长期市场增长潜力巨大

公司的饲料和畜禽酶制剂、微生态制剂属于畜禽后循环板块。目前生猪库存恢复较快,最快产能有望在明年3月恢复正常水平,直接带动公司产品需求增长。此外,公司为饲料抗阻制定了多项前瞻性产品组合计划,2020年饲料抗阻订单的实施也有效促进了公司饲料业务的增长。从长远来看,国内酶制剂、微生态制剂和动物保护市场正处于快速增长期,市场增长潜力巨大,尤其是动物微生态制剂市场仍有近十倍的增长空间。

创新的R&D体系和突出的平台优势推动公司快速发展

一方面,公司专注于微生物产品和研发。技术创新管理架构扁平化,技术专家和管理人员共同管理R&D团队和R&D项目,加快新产品开发,减少投资浪费,完善的激励机制有效激发团队的R&D热情。另一方面,公司产品储备充足,现有产品覆盖主要应用领域,已开始布局食品益生菌等新型微生态产品。同时,利用平台优势,与国内高校和海外巨头合作开发新的微生态和酶产品,为业绩新增长奠定坚实基础。

风险警告

大规模不可控畜禽疾病爆发风险和原料价格波动风险。

给出“超重”评级

短期来看,公司全面盈利后,周期和饲料被禁,饲料和畜禽产品收入有广阔的提升空间。从长远来看,公司所在的酶制剂和微生态市场有很大的增长潜力。凭借资源丰富的管理层和高度活跃的R&D团队,该公司有望成为生物技术行业的标杆企业。我们预计公司2020年和2022年在-的净利润分别为1.00/1.20/1.44亿元,每股收益分别为0.65/0.78/0.93元,将首次覆盖并给予“增持”评级。

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