「北京股票配资公司」从“四化建设”视角,再看全球血液净化龙头投资价值

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

国际化:海外市场持续发力,公司全球品牌认可度不断提升。目前,公司产品实现了海外60多个国家的销售,并被纳入德国、越南、伊朗、土耳其、泰国、拉脱维亚6个国家的医保。随着全球疫情的发展,公司产品在海外市场

「北京股票配资公司」从“四化建设”视角,再看全球血液净化龙头投资价值

国际化:海外市场持续发力,公司全球品牌认知度持续提升。目前公司产品已销往海外60多个国家,并已纳入德国、越南、伊朗、土耳其、泰国、拉脱维亚的医疗保险。随着全球疫情的发展,公司产品在海外市场的推广和推广更加迅速。英国健康与临床优化研究所(NICE)发布了《新冠肺炎指南》医疗创新简报,范俭的HA330和HA380血液灌流装置被列为全球重症新冠肺炎新的抗疫情武器。上半年,公司整体海外市场收入同比增长105.96%。公司的血液吸附技术已被摩洛哥、伊朗、泰国、印度、俄罗斯、英国、哥伦比亚和菲律宾纳入新冠肺炎治疗指南和各级卫生机构的临床应用,这表明公司产品在海外的认可度在不断提高。

标准化:对血液净化新标准操作规程2020版进行了修订,首次给出了血液灌流治疗频率的指南。患者使用的血液灌流装置的平均数量预计在未来会增加。据中华医学会肾脏病分会2020年年会介绍,2020版血液净化标准操作规程已经修订,即将正式发布。修订草案指出,HA130血液灌流器和血液透析器每周一次串联2小时,可显著提高维持性血液透析患者血清iPTH和2微球蛋白的清除率,改善瘙痒症状。随着权威指南的落地,未来公司产品有望同时实现:1)终端覆盖数量增加:使产品推广更加“规范”,有助于进一步提高产品的终端覆盖;2)单个医院的产量提高:指南中给出的每周治疗频率指南促进了治疗渗透率和患者使用频率(过去,-1月1日对大多数库存患者进行血液灌流治疗的频率仅为2次)。根据中华医学会肾脏病分会提供的数据,2018年,我国终末期患者人数已达300万左右,透析患者人数约为50-和55万。如果按照单个患者每月使用一个灌注器的治疗频率计算,结合范俭销售数据,可以推断,在中性假设下,目前我国血液灌注患者人数约为10万人,整个终末期肾病患者的渗透率仅为3.5%左右。在权威学术成果促进指南获取进而促进治疗普及率提高的长线逻辑下,我们继续看好公司业绩的增长潜力。

高端:创新的肾脏疾病保险布局有望持续优化产品支付端。继2019年与中汇保险合作推出国内首款肾脏疾病互保产品后,公司于2020年进一步推出关爱宝和周,进一步优化未来肾脏疾病产品的支付端。2020年8月,公司推出新的保险产品“关爱宝”和“周。(1)爱宝灌洗:覆盖患者每年只需支付不超过500元的保费。如果基线值不是下降,每周接受一次血液灌流治疗后未达到应有的治疗效果,可以获得早期血液灌流治疗费用的补偿,最高可达5万元。(2)周:治疗“二级卡”,灌注治疗费用可达40次/年;如发生治疗事故,最高赔偿10万元。上述两项保险在8月下旬实现了首次销售。三险合一为慢性肾脏病患者-,5期)全程提供了保险保障体系,进一步拓宽了产品应用的支付来源。在未来,各种类型的商业保险的持续放量将大大改善支付端。与此同时,公司计划形成一个由保险公司驱动的完整的产业链布局

平台化:丰富的适应症为公司的长期成长奠定了坚实的基础。目前我们产品的适应症包括尿毒症、中毒、重症肝病、自身免疫性疾病、多器官衰竭等领域。目前,肾病产品仍然主导公司收入结构,约占70%;肝病产品是第二大业务线,约占10%(今年肝病业务受到疫情负面影响,在下降,约占2厘,后续有望继续回升);其他适应症下灌注器产品的总比例约为10%;血液净化器、透析粉等其他非灌流器业务约占5%。据我们测算,收入最大的肾脏病业务实际销售额仅占理论上限(静态)的13%,而肝病所占比例约为7%,其他适应症仅占1-的2%,预计未来三至五年内,-,公司将专注于肾脏病和肝病产品的推广和深度培育,丰富的适应症将为公司的长期发展提供可观的增长点。

投资建议:我们预计2020年和2022年公司在-的收入增长率分别为34.0%、32.0%和31.3%,净利润增长率分别为40.6%、33.4%和32.3%,分别对应市盈率为72倍、54倍和41倍。公司成长性突出,考虑到公司良好的现金流和ROE水平,维持购买-A的投资评级。

风险预警:全球疫情存在不确定性;该公司的后续订单没有达到预期。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: