「金牛所」受益于行业高景气,看好长期投资价值

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

行业基本面强支撑,看好公司长期投资价值公司上周五收盘涨停,自12月16日复盘以来累计涨幅达13.2%,我们认为主要受公司强劲基本面支撑,公司Q3连续两次提价,反映行业基本面快速复苏,价格弹性有望在Q4

「金牛所」受益于行业高景气,看好长期投资价值

行业基本面得到强烈支持,看好公司长期投资价值

该公司上周五在涨停关闭,自12月16日恢复交易以来,累计增长13.2%。我们认为这主要是由公司强大的基本面支撑的。公司第三季度两次提价,反映行业基本面快速复苏,价格弹性预计第四季度全面显现。最近电子布的涨幅很大,会进一步增加公司的利润。我们相信,虽然公司与泰博的重组已经暂时终止,但不会影响到领导的长期竞争力,后续有望进一步推进。我们认为粗纱价格仍有上涨,预计公司的新产能将推动成本。在下降,电子布的高度繁荣等多种因素的催化下,公司具有长期投资价值。我们将公司20年-和22年回报净利润预期上调至21.9/37.2/44.1亿元,目标价为24.38元(原值:18.63元),并维持“买入”评级。

Q4价格弹性充分体现,电子布贡献边际利润

我们估计,该公司第三季度每吨玻璃纤维及制品(不含电子布)平均价格达到4375元,比Q2上涨4.6%,这主要是由于产品结构的调整。因为Q3主要执行手头订单,所以调价效果还没有体现出来。我们认为,第四季度的价格弹性有望完全释放,公司的成都智能制造基地将逐步达到生产,预计将带动粗纱整体生产成本向下降转移。最近,电子布价格大幅上涨。截至上周五,7628电子布价格已上涨至4.5-和4.75元/米,比第三季度末上涨1-和1.25元/米。预计21年内受益于5G基站建设。目前巨石电子布的年生产能力约为3.5亿平方米。明年,6万吨电子纱、3亿米电子布项目有望投产,电子布产能将再次扩大。我们预计电子布产品将在量价迎来同样的增长

重组的暂时终止不会改变公司的长期竞争力,玻璃纤维领导者有望从行业的高度繁荣中充分受益

15日晚,公司宣布,由于交易相关方未能就核心条款达成一致,决定停止与泰山玻纤、浙江恒实、桐乡华嘉、中富联众的重组规划,至少一个月内不会进行规划。我们认为终止重组对公司的长期竞争力影响不大。作为玻璃纤维领域的全球领导者,该公司有望充分受益于新一轮的行业高度繁荣。需求方面,我们认为电子/汽车领域的短期需求弹性可能会发挥重要作用,建筑普及率稳步上升,风电不悲观,预计中长期玻璃纤维需求将保持高位繁荣。在供应方面,21年新增产能可能有限。卓创资讯称,截至11月底,重点行业公司库存已降至20万吨,我们预计未来玻璃纤维价格仍可能上涨。

提高利润预测并保持“买入”评级

该公司是玻璃纤维的全球领导者,预计将充分受益于行业的高度繁荣。Q4的价格弹性有望体现,电子布需求有所好转。我们相信,该公司有望在21年内受益于电子布的价格弹性和海外需求的复苏。公司成都智能制造基地投产后,明年可能会体现成本优势。考虑到电子布涨价较高,行业需求火爆,明年可能会再次涨价。我们将公司20年的-和22年的净利润提高到21.9/37.2/44.1亿元(以前值:20.9/28.5/34.8亿元)。目前,平均预期风力

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: