「金牛所」钥世圈纳入合并报表范围,创新业务布局更加完善

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摘要

根据12月24日公告:卫宁健康现为钥世圈第一大股东,持有其42.2%股权。公司对钥世圈拥有的权利能对其实施控制,因此将钥世圈纳入2020年度合并报表范围。公司持有钥世圈股权的公允价值与长期股权投资账面

「金牛所」钥世圈纳入合并报表范围,创新业务布局更加完善

根据12月24日的公告,威宁健康目前是关键世界圈最大的股东,持有其42.2%的股份。公司对关键世界圈的权利可以控制,所以关键世界圈纳入2020年合并报表范围。本公司所持股份的公允价值与长期股权投资的账面价值之间的差额将计入2020年合并利润表的投资收益项目。预计2020年上市公司合并利润表净利润将增加约9520万元。

公司将加强对重点世界圈的战略支持,进一步推进威宁云耀战略的落地和快速扩张。关键世界圈深度介入医药服务业,将药品供应、药学服务、药品配送等多种服务串联起来,为威宁健康开辟了与药企、药商深度合作的途径。国药控股减持,削弱了国药在业务层面的色彩。关键世界圈不再绑定单一药厂和毒贩,独立性显著提升,有利于“云药”业务的生态扩张。

中间平台架构的WiNEX产品推广可能超出市场预期。在医疗机构预算紧张的背景下,市场对WINEX的推广进度预期较低;我们相信WINEX普及率的快速提升是公司云化战略的重要组成部分,以及新产品的敏捷交付、自动化运维等。也切大医院IT需求的痛点。在-,接下来的两个季度,我们可能会看到WINEX在线规模的快速增长。

据估计,20-22年的业绩分别为0.23元、0.35元和0.46元/股。考虑到以下因素:2020年投资收益会增加,但子公司威宁科技的亏损会扩大,2021年疫情仍有可能小幅反弹,对医院IT支出会产生一定的不利影响,因此2020年盈利预测会小幅上调,2021/2022年盈利预测会小幅下调。根据可比公司估值,公司21年给予63倍PE,合理价值22.24元/股,维持“买入”评级。

风险警告。政策推进和实施细则存在不确定性;互联网业务在医疗、医药、保险等行业的渗透力度小于预期风险。

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