「好操盘」投资建设甲醇综合利用项目,打造利润增长点

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事件:公司拟投资建设甲醇综合利用项目,以公司自有的甲醇、混煤及焦粉为主要原料,采用DMTE专利技术,预计实现年产60万吨乙醇及相关副产品的生产能力。生产技术先进,预期利润丰厚。公司项目采用中国科学院大

「好操盘」投资建设甲醇综合利用项目,打造利润增长点

事件:公司拟投资建设一个甲醇综合利用项目,以自有甲醇、混煤、焦粉为主要原料,采用DMTE专利技术,预计年产乙醇及相关副产品60万吨。

生产技术先进,预期利润丰厚。公司项目采用中科院大连化学物理研究所的合成气/甲醇二甲醚羰基化制无水乙醇(DMTE)专利技术,由于成本低、原料来源广、环保压力低,在行业内极具竞争力。项目预计投资31.8亿元,建设期预计2年。淮北矿业股份有限公司的全资子公司谭鑫科技负责项目的具体实施。根据公司公告,项目建成投产后,生产经营期按15年计算,年平均利润4.1亿元,内部投资收益率(税前)为15.6%。

需求持续改善,供给结构调整,政策支持非粮酒精生产。需求方:2017年,国家发改委、国家能源局、财政部等十五部门联合发布《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》,指出“到2020年,车用乙醇汽油将在全国范围内推广使用,基本实现全覆盖”,标志着我国生物燃料乙醇产业从试点进入全面推广阶段,市场前景可观。同时,2020年初的新冠肺炎疫情将提高居民的疾病预防意识,未来人们将更加注重清洁和消毒,预计这将进一步促进国内乙醇需求。供应方:国内乙醇生产多以玉米、木薯、糖蜜等粮食相关产品为原料,受国内玉米库存下降和粮食供求变化的影响。2020年12月,国务院发布《新时代的中国能源发展》白皮书,其中提到“坚持不与人争粮,不与粮争”。严格控制扩大燃料乙醇加工能力,着力提高生物柴油产品质量,推进非食品生物液体燃料技术产业化”;生物发酵乙醇扩能有限,但煤制乙醇和DMTE原料不影响粮食安全,有望在未来燃料乙醇的推广中获得更大的市场份额。

符合国家产业政策,推动公司向精细化工转型升级。公司甲醇综合利用项目属于国家发改委《产业结构调整指导目录(2019本)》鼓励类产业,符合国家产业政策,是安徽省实施“六个稳定”的第三批重大项目。同时,该项目利用甲醇生产高附加值的乙醇产品,是公司实施“以煤为本,拓煤超煤”发展战略的重要举措;该项目将进一步延伸公司煤化工产业链,丰富产品结构,增强抗风险能力,提高经济效益,对促进公司向精细化工转型升级具有重要意义,符合公司发展战略。另外,与生物乙醇技术相比,公司采用的DMTE技术是国内外第一项成熟技术,主要指标处于国际领先水平,生产不影响食品安全,具有良好的发展前景。

投资建议。近年来,公司积极发展煤化工产业,该项目将进一步延伸公司产业链,创造利润增长点。同时,作为华东煤焦龙头,公司下游用户稳定,地理位置条件好,交通优势明显。此外,新湖煤矿、焦炉煤气综合利用、雷明柯华建筑石矿等多个项目即将投产,公司业绩有望迎来持续增长。预计公司2020年至2022年的净利润分别为37.1亿元、42.8亿元和44.3亿元,每股收益为1.71元,1

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