「盈创无忧」HPV疫苗采购合同续签,新冠疫苗研发持续推进

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摘要

事件:公司发布《关于与默沙东公司签署供应、经销与共同推广协议的公告》,对4大代理疫苗产品未来3年的基础采购额进行了约定:(1)HPV疫苗2021-2023H1基础采购额分别为102.89亿元、115.

「盈创无忧」HPV疫苗采购合同续签,新冠疫苗研发持续推进

事件:

公司发布《关于与默沙东公司签署供应、经销与共同推广协议的公告》,约定未来三年四大疫苗产品的基本购买量:

(1)基本购买金额1)HPV疫苗2021-2023 h1分别为102.89亿元、115.57亿元、62.6亿元;(2)五价轮状病毒疫苗2021-2023 h1基本购买金额分别为10.4亿元、11.05亿元和5.7亿元;(3)23价肺炎疫苗2021-2023 h1基本购买金额分别为1.88亿元、1.89亿元和1.02亿元。(4)甲型肝炎灭活疫苗2021-2023 h1基本购买金额分别为9000万元、9000万元和4500万元。

此外,双方还同意根据实际情况增加国产热销产品HPV疫苗和五价轮状病毒疫苗的供应:(1)HPV疫苗2021-2023 h1可分别上调至120.4亿元、135.96亿元和89.43亿元;(2)五价轮状病毒疫苗2021可提高到13亿元。

评论:

热卖代理产品更新换代并持续增长:公司与默克续签疫苗代理销售协议,给予热卖HPV疫苗供应一定向上调整空间。据测算,2021年-2023 h1 HPV疫苗购买量分别增长24%、-45%、-12%、13%、-32%,将保证公司代理产品业务持续增长势头。

新冠肺炎疫苗一、二期数据良好,三期临床试验已经开始:公司与中科院微生物研究所合作研制的重组新型冠状病毒疫苗(CHO细胞)在一、二期临床试验中获得了安全性和免疫原性的关键数据。根据数据,新冠肺炎疫苗对18个-,的59岁人群具有良好的安全性,没有严重的不良事件,并且具有良好的免疫原性。各剂量组产生的中和抗体均超过康复患者水平。目前,公司已在全球范围内开展国际多中心三期临床实践,研发进展顺利。与竞争产品相比,该公司的重组蛋白新冠肺炎疫苗在生产成本、制造速度、运输等方面具有优势。这将极大地促进未来成功上市后的业绩增长。

盈利预测和投资建议:我们预计公司2020/2021年净利润为35.0亿元/45.2亿元,同比增长47.8%/29.3%,每股收益分别为2.2元和2.8元,相应的市盈率分别为70倍/54倍。公司成长势头充足,目前估值比较合理,我们给它一个“区间操作”的评级。

风险警示:代理疫苗销量低于预期;新产品上市进度低于预期,新冠肺炎疫苗研发进度低于预期

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