「零柒配资」公司深度报告:宝钢加持助力全球镁行业龙头地位,汽车轻量化标的再出发

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

镁行业龙头标的原镁及镁合金产能全球第一:公司是国内镁业的龙头,目前产能为原镁10万吨,镁合金18万吨,以及铝合金28.5万吨、压铸件1.8万吨、微通道扁管1万吨、中间合金1.5万吨、金属锶3000吨,

「零柒配资」公司深度报告:宝钢加持助力全球镁行业龙头地位,汽车轻量化标的再出发

镁工业的领先目标——生镁和镁合金的产能居世界第一:公司是中国镁工业的领导者,目前的产能为生镁10万吨、镁合金18万吨、铝合金28.5万吨、压铸件1.8万吨、微通道扁管1万吨、中间合金1.5万吨、金属锶3000吨。

上游生镁成本优势显著铸就坚实的护城河:公司拥有“白云石矿、-生镁冶炼、-镁合金铸造加工、-回收”的完整产业链,自主研发“立式罐蓄热技术”和“粗镁一步法”,高效低耗生产优质生镁。吨成本比行业低20%,配套废料回收实现镁合金原料100%自给,环保和成本优势明显,铸就坚固的护城河。

镁价格在第四季度回升。公司在拐点的业绩已经实现:镁合金和铝合金是公司的主要利润来源。上半年受疫情影响,镁铝价格大幅下跌,业绩被拖累,与出现相比,三季度铝价和铝加工费反弹至年初高点,三季度扣除的非净利润同比实现正增长;在第四季度,随着镁价格的大幅回升,拐点的实质性表现已经实现。

宝钢金属与全球最大镁合金项目的深度结合有助于长期发展:2020年8月,宝钢金属第二次入股海云金属,现已成为公司第二大股东,持有14.00%的股权。11月,宝钢金属、海云金属、庆阳县建设投资集团共同投资成立了安徽豹妹轻合金公司,启动了全球最大的镁合金项目——-,--庆阳县豹妹项目,该项目涉及年产30万吨高性能镁基轻合金和15万吨镁合金压铸件。建成后,每年将为公司贡献约5.6亿元的净利润,这将显著增加公司的利润。

镁合金汽车结构件的应用有望从小零件向大零件过渡,轮毂等重需求即将爆发。目前,汽车领域流行的零件主要是转向支架、仪表板横梁等小型结构件,单个零件的镁用量有限。随着我国锻造技术的发展,大型结构件的产量逐渐增加,锻造加工成本为下降,使得价格逐渐具有竞争力。一些大型结构件,如轮毂、电池组外壳等,都有推广的可能。根据我们的计算,在乐观的情况下,到2025年,镁合金的需求将分别增加23.82万吨、2.85万吨和8.69万吨,整体需求有望爆仓。

镁合金有望满足或超过市场对铝合金建筑模板的需求,部分替代镁建筑模板。随着建筑装饰领域对绿色节能环保要求的不断提高,原有占主导地位的木质建筑模板逐渐被铝合金建筑模板所取代。与铝合金模板相比,镁合金建筑模板不仅保留了使用寿命长、可回收利用的特点,而且具有重量轻、抗碱腐蚀能力强的优点。在目前镁铝价格比低于1的背景下,镁合金凭借其成本和性能优势,有望部分取代铝合金建筑模板。

供需格局支撑的镁价公司利润弹性有望释放:随着汽车轻量化的不断推进,自行车用镁增量有望大幅提升。同时,原镁新增产能有限,环保监管导致原有偶尔收缩

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: