「睿新配资」陶瓷机械国内外需求两旺,龙头业绩拐点显现

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公司陶机订单国内外市场均旺盛,建筑陶瓷业务在非洲放量,碳酸锂价格上涨为锂电材料业务提供改善动力,看好公司整体业绩迎来拐点向上。预计公司对应20年的PE、PB分别为45.8x、2.1x,首次覆盖,给予“

「睿新配资」陶瓷机械国内外需求两旺,龙头业绩拐点显现

公司陶瓷机械订单的国内外市场正在蓬勃发展,建筑陶瓷业务在非洲放量,碳酸锂价格上涨为锂电池材料业务提供改善动力,看好公司整体表现,欢迎拐点上升趋势,预计公司20年对应的PE和PB分别为45.8x和2.1x,首次被覆盖,被给予“强烈推荐-A”评级。

重新聚焦经营战略,看好公司后续发展。公司是国内建材机械的龙头企业,2020年7月更名为“科达制造”,显示出专注陶瓷机械主业,推动高品质发展的决心。宏宇董事长梁举着标语牌成为该公司最大的。宏宇、新民珠、梅玮集团(凯尔博罗)三家陶瓷企业将通过增持/参股科达制造,帮助促进陶瓷产业链上下游合作,提高质量和效率。

国内外陶艺机订单同步火爆,主业有望修复。2020年,国内领先的陶瓷生产商将扩大生产,更新陶瓷产品,陶瓷生产线的建设和更新需求强劲。近年来,公司海外市场的规模效应逐渐增强,非洲基础设施的高速增长带动了对制陶机的需求。2003年第三季度,公司实现营业收入/归属于母亲的净利润18.6亿元/7300万元,同比增长28%/101%。公司的陶瓷机械业务全球市场份额为21%,预计通过收购韦尔科进入欧洲高端市场,进一步提高市场份额。

非洲基础设施的快速发展将有利于该公司的陶瓷收入。随着非洲的快速发展,当地瓷砖市场供不应求。作为非洲最大的瓷砖进口国,2018年中国占非洲瓷砖进口的40%。公司通过与深入非洲市场的国际贸易公司广州森达合资,在非洲建立了一家陶瓷厂。公司在利用公司陶瓷机械传统优势的同时,依托森达完善的销售渠道,迅速布局非洲建筑陶瓷业务。目前年生产能力超过6600万平方米,公司2020H1年陶瓷施工收入同比增长82%。

碳酸锂价格上涨,产能释放,推动锂电池材料业务增长。目前,新能源汽车市场的景象正在好转,碳酸锂的需求肯定会增加,价格有望触底。前期公司高度重视锂电池材料业务布局,完善锂电池材料产销产业链,稳步推进2万吨电池级碳酸锂项目,有望帮助修复锂电池材料性能。

投资建议:建材机械方面,国内外订单火爆,支撑公司业绩;在建筑陶瓷方面,非洲市场发展迅速,公司在放量;的建筑陶瓷业务发展迅速,在锂电池材料方面,碳酸锂价格上涨,我们看好性能修复。我们预计该公司2020年和2021年在-的每股收益分别为0.14元和0.33元,对应的市盈率分别为45.8倍和19.8倍,这是首次被覆盖,并被给予“强烈推荐-A”的评级。

风险预警:房地产投资增速大幅下降,海外业务发展低于预期,新能源汽车市场复苏低于预期,诉讼风险和多元化业务管控风险。

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