「外盘平台」成立产业基金,领跑国内可期

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摘要

加快耕耘国内,领跑国内宠食市场可期公司深耕国内市场,打造自主品牌,完善线上线下全渠道,把握国内宠食大市场。同时,加快海外市场布局,积极推进全球化战略,不断扩大全球综合竞争力。公司不断进行国内市场的开拓

「外盘平台」成立产业基金,领跑国内可期

加快国家培育,引领国内宠物食品市场

公司深入培育国内市场,打造自己的品牌,完善线上线下全渠道,把握国内宠物食品市场。同时,加快海外市场布局,积极推进全球化战略,不断扩大全球综合竞争力。公司不断开拓国内市场,不断投入营销,不断铺设渠道,有望帮助国内业务实现快速增长。我们预计公司2020年和-2022年的每股收益分别为0.75元、1.06元和1.35元,给出“买入”评级。

建立产业投资基金,期待宠物消费链的布局

根据公司公告(公告号:2020-137),公司与北京方圆金鼎投资管理有限公司共同成立樟树众信金鼎投资管理中心(有限合伙),公司出资人民币3430万元,占股权98%,为有限合伙人。众信金鼎专注于关注,宠物食品、用品、宠物连锁零售等相关产业,积极布局宠物消费产业链,主要投资高成长性非上市企业股权、新三板上市企业股权、基金股份等投资机会。我们相信,工业基金的成立将有助于公司进一步拓展宠物轨道,积极参与国内广阔的宠物市场。未来,公司有望通过横向和纵向延伸增长的方式,进一步抢占食品轨道的市场份额。

双驱动营销渠道全面打造自主品牌

公司积极利用新媒体营销红利,辅以综艺节目标题、直播等新兴营销模式,扩大了“Wanpy淘气”、“热心真”、“ProBioticLIVE”等自有品牌在国内市场的影响力。公司积极拓宽销售渠道,打造线上线下全渠道销售:1)巩固线下渠道优势。推进与综合性宠物医院彭鑫睿集团的战略合作,拓展在沃尔玛等超市的优势。2)通过投资合作,完善线上销售渠道。公司继续加大对领先宠物等重点网络渠道企业的投资,帮助公司进一步完善网络销售战略。同时,与苏宁、阿里巴巴、JD.COM等电商龙头达成合作,拓展线上销售业务。

在国内宠物市场,该公司努力成为领导者,并升级到“购买”评级

据前瞻产业研究院预测,2019年中国宠物食品市场将突破700亿元,公司将积极布局国内主食市场,有望引领国内宠物食品市场。我们维持公司的盈利预测,预计2022年公司回-母公司净利润分别为148万元、208万元、2.65亿元。由于A股宠物食品圈上市公司较少,我们采用历史市盈率估值法。自上市以来,公司的市盈率为62倍,我们预计2022年-回母净利润为33.96%,远高于上市以来中枢的历史增长率(1919年-的CAGR为3.56%)。因此,批准给予公司一定的溢价估值和65倍PE 21年,目标价68.90元(之前价值55.68元),提升为“买入”评级。

风险预警:新冠肺炎疫情风险、原材料价格波动、汇率波动风险、国内市场竞争加剧、渠道和营销拓展不尽人意、食品安全风险。

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