「合法配资」公司深度报告:再启航,迈向智能化的仓储物流龙头

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摘要

智能仓储物流领域老牌企业,锐意进取完善信息化布局。公司是我国智能仓储物流行业的领军企业,在汽车、工程机械、医药、食品饮料等重点领域均有标杆工程,客户包括DaimlerAG、威马汽车、大众汽车、山西汾酒

「合法配资」公司深度报告:再启航,迈向智能化的仓储物流龙头

智能仓储物流领域的老企业决心锐意进取,完善信息化布局。公司是中国智能仓储物流行业的龙头企业,在汽车、工程机械、医药、餐饮等重点领域有标杆项目,客户包括戴姆勒集团、魏玛汽车、大众、山西汾酒、安徽口子酒、衡水老白干酒等行业知名公司。过去几年,由于汽车行业投资疲软,公司的智能交通系统业务一直面临压力。然而,该公司通过内生和扩展的两轮驱动确保了其整体收入和利润的持续改善。2017年,公司收购常州海登,进入汽车智能涂装生产线整体解决方案领域。其客户包括戴姆勒奔驰、上海大众、吉利汽车、魏玛汽车、北京奔驰、长安福特等知名汽车厂商,拥有一流的技术实力和国际竞争力,与公司原有产品和市场形成优势互补。随着电动汽车通风口的攻击,有望在智能汽车工厂领域发挥其实力。2017年至2019年,海登超越了其业绩承诺。2020年8月,公司收购了CIMC智能55%的股权。凭借CIMC智能在智能工厂和智能物流方面的丰富经验,公司有望改善其在工业互联网领域的布局,提高其整体信息解决方案能力,并增强其在智能仓储和物流领域的行业影响力。

智能仓储物流设备方兴未艾,行业竞争进入深化阶段。得益于工商物流自动化需求的快速提高,中国智能仓储物流行业保持快速发展态势。2014-2019年,中国智能物流设备市场规模从468亿元增长到1400亿元,复合年增长率为24.50%。其中,自动化立体图书馆市场规模从2014年的101亿元增长到2019年的269亿元,复合年增长率为21.64%;自动输送分拣市场规模从2014年的165亿元增长到2018年的500亿元,复合年增长率为31.94%。目前国内自动化立体图书馆6000余座,与美国(2万余座)、日本(3.8万余座)、德国(1万余座)相比,增长潜力巨大。此外,经过十多年的发展,中国智能仓储物流设备行业也进入了深化阶段,趋势产品升级和交叉产业的产业集中度在趋势,大幅提高,有望在行业格局重塑过程中催生新的行业领导者。

针对日本大福,公司“软硬兼施”,走向新的成长之路。在过去的10年里,智能仓储和物流设备的全球领导者日本大福保持了快速发展。从2010年到2019年,大福的收入从96.7亿元增加到288.15亿元,复合年增长率为11.54%。归属于母亲的净利润从6400万元增加到24.81亿元,10年增长近38倍。参考大福的成功,我们相信公司有潜力成长为国内智能物流的领导者。(1)大福软硬件等核心环节全方位布局。公司实现堆垛机、班车、提升机、托盘输送机、AGV小车等硬件设备,仓储管理系统(WMS)、设备控制系统(WCS)、企业管理系统(ERP)等软件的自给;(2)开始对抗大福的全球化之旅。在欧洲,公司支持海登积极拓展欧洲市场,先后获得戴姆勒、PSA等客户订单;在东南亚,分别在马来西亚和泰国设立了子公司和Sun公司,不断获得来自等客户的大额订单;(3)积极拓展针对大福的下游应用。公司深入智能物流行业20多年,在汽车、工程机械、医药、餐饮、电子商务等行业有着丰富的经验。公元年

股价催化剂:汽车等制造业景气度提升;在汽车、餐饮等行业签订大额订单;M&A公司的协同作用得到加强。

风险因素:下游需求低于预期;M&A一体化程度低于预期;行业竞争加剧。

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